 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
76
Рис. 8.1. Кривая спроса на инвестиции
Чем выше ставка процента, тем ниже спрос на инвестиции; такая же связь существует между
спросом на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли. Выгодно вкладывать инвестиции в
том случае, если норма чистой прибыли превышает ставку процента, т.е. Нп > Сп. Если же ставка
процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, т.е. Сп>Нп, то в этом случае для
предприятия инвестиции невыгодны.
В условиях инфляции, особенно гиперинфляции, когда банковский процент за кредит очень
высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны только в том случае, если ожидаемая норма
прибыли будет выше этого банковского процента. Но такие проекты для предприятия найти очень
трудно. Таким образом, гиперинфляция является самым существенным тормозом для оживления
инвестиционной деятельности.
Важным условием инвестиционной политики является привлечение иностранного капитала.
Ежегодный объем экспортируемого капитала в мире составляет около 160—180 млрд долл. США.
Россия и другие страны СНГ смогли бы претендовать на инвестиции в 40 млрд долл. США.
К сожалению, за 1995 г. иностранный капитал составил около 2 млрд долл. США. Основная
причина — в России не созданы необходимые, т.е. благоприятные, условия для привлечения
иностранного капитала.
8.2. ФИНАНСИРОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ
Способы и порядок финансирования имеют очень важное значение, прежде всего для повышения
их эффективности.
Различают два способа финансирования капитальных вложений: централизованный и
децентрализованный. При централизованном способе источником финансирования капитальных
вложений являются федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, централизованные
внебюджетные инвестиционные фонды и др.; при децентрализованном
— это в основном
источники предприятий и индивидуальных застройщиков.
На предприятии основными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в
распоряжении предприятия; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и
продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства
иностранных инвесторов и др. Но основными источниками финансирования капитальных вложений
на предприятии являются прибыль, направляемая предприятием на накопление, и амортизационные
отчисления.
За последние годы в области финансирования капитальных вложений произошли существенные
изменения. Прежде всего изменилось соотношение между централизованными и
децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений: доля
централизованных резко уменьшилась, а доля децентрализованных увеличилась. При переходе на
рыночные отношения это закономерное явление.
В табл. 8.3 показана структура источников финансирования капитальных вложении за 1992-1997
гг.
Таблица 8.3
Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования
(в % к итогу)*
1992
1993
1994
1995
1996
1997
Инвестиции в основной капитал -
всего
100
100
100
100
100
100
в том числе финансируемые за