 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
530
не может иметь .однозначной трактовки с точки зрения его воздействия на национальную
экономику. В зависимости от целей экономической политики как отрицательное, так и
положительное сальдо по отдельным статьям может расцениваться и в позитивном, и в
негативном плане.
Обычно внутри общего платежного баланса выделяются сальдо торгового баланса, баланса по
текущим операциям, баланса движения капитала и баланса официальных расчетов.
Сальдо торгового баланса формируется как разница между экспортом и импортом только
товаров (без учета услуг). Комментарии к изменению торгового баланса зависят от того, какие
факторы обусловили данное изменение. Например, если отрицательное сальдо образовалось в
результате сокращения экспорта, то это может свидетельствовать о снижении
конкурентоспособности национальной экономики и рассматриваться как негативное явление. Но
если такое положение стало результатом роста импорта вследствие притока прямых инвестиций в
страну, то это никак не может рассматриваться как ослабление национальной экономики.
Сальдо баланса по текущим операциям (наиболее часто упоминаемое сальдо) рассматривается,
как правило, в качестве справочного сальдо платежного баланса, поскольку определяет
потребность страны в финансировании, являясь одновременно фактором внешнеэкономических
ограничений во внутренней экономической политике. Положительное сальдо текущего
платежного баланса означает, что страна является нетто-кредитором по отношению к другим
государствам, и наоборот, дефицит по текущим операциям означает, что страна становится
чистым должником, обязанным платить за нетто-импорт товаров, услуг и финансировать
трансферты. Фактически страна с положительным сальдо текущего платежного баланса
инвестирует часть национальных сбережений за границей вместо того, чтобы наращивать
внутреннее накопление капитала.
Сальдо движения капитала и финансов фактически является зеркальным отражением
состояния текущего сальдо, так как показывает финансирование потока реальных ресурсов.
Правда, часть этого зеркального отражения обычно приходится на статью «Чистые ошибки и
пропуски».
Сальдо баланса официальных расчетов является наиболее распространенным определением
общего (итогового) сальдо платежного баланса и свидетельствует об увеличении (уменьшении)
ликвидных требований к стране со стороны нерезидентов или об увеличении (уменьшении)
официальных резервов страны в иностранных ликвидных активах. Напомним, что это сальдо
охватывает все статьи, кроме статьи «Резервные активы».
Теории платежного баланса
Государство регулирует платежный баланс страны. При этом оно во многом опирается на
теории платежного баланса. Эти теории прошли длительный путь. Господствовавшая в XIX и
начале XX вв. в условиях золотого стандарта классическая теория а в т о м а т и ч е с к о г о р а в
н о в е с и я шотландца Д. Юма (1711—1776) отошла затем в прошлое вместе с золотым
стандартом. Однако в последние два-три десятилетия интерес к этой теории вновь возрос. Если в
прежних условиях роль автоматического регулятора брала на себя статья «Резервные активы», то
теперь, в условиях плавающих валютных курсов, таким автоматическим регулятором отчасти
становится плавающий обменный курс национальной валюты, который падает при ухудшении
состояния платежного баланса и возрастает при его улучшении, что автоматически ведет к
изменениям во многих текущих операциях и отчасти в движении капитала.
Затем сформировался неоклассический э л а с т и ц и о н н ы й подход, разработанный
прежде всего Дж. Робинсон, А. Лернером, Л. Мецлером. Этот подход подразумевает, что
сердцевиной платежного баланса является внешняя торговля и сальдо торгового баланса
определяется прежде всего отношением уровня цен на экспортируемые товары Рe к уровню цен на
импортируемые товары Рi,умноженным на валютный курс r, т.е.
. Отсюда делается вывод:
наиболее эффективным средством обеспечения равновесия платежного баланса является
изменение валютного курса.
Ведь девальвация национальной валюты снижает экспортные цены в иностранной валюте, а
ревальвация — удорожает для иностранных покупателей приобретение товаров указанной страны
и удешевляет для ее собственных резидентов ввоз иностранных товаров.