 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
480
Рис. 35.1. Деление ввоза и вывоза капитала на краткосрочный и долгосрочный
Хотя депозиты в банках и средства на счетах в других финансовых институтах могут быть
помещены на срок более одного года, их традиционно относят к краткосрочному капиталу.
Прямые и портфельные инвестиции будут рассмотрены ниже.
4. В ссудной и предпринимательской форме (рис. 35.2). Так, в 1998 г. Россия вывозила капитал
в основном в ссудной форме.
Капитал в ссудной форме (ссудный капитал) приносит его владельцу доход главным образом в
виде процента по вкладам, займам и кредитам, а капитал в предпринимательской форме
(предпринимательский капитал) — преимущественно в виде прибыли.
Рис. 35.2. Деление ввоза и вывоза капитала на ссудный и предпринимательский
Прямые и портфельные инвестиции
Предпринимательский капитал включает прямые и портфельные инвестиции. Характерная
черта прямых инвестиций, по определению МВФ, состоит в том, что инвестор участвует в
управленческом контроле над объектом (предприятием), в который инвестирован его капитал.
Обычно для этого достаточно владеть 10% акционерного капитала. Портфельные инвестиции
такого участия в контроле не дают. Они, как правило, представлены пакетами акций (или
отдельными акциями), на которые приходится менее 10% собственного капитала фирмы, а также
облигациями и другими ценными бумагами. В разных странах формальную границу между
прямыми и портфельными инвестициями устанавливают по-разному, но обычно это 10%.
Нужно вообще иметь в виду, что граница между прямыми и портфельными инвестициями во
многом условна. Часто возможность управленческого контроля может дать весьма небольшой
пакет акций (паев) фирмы, особенно если собственный капитал фирмы распределен между
многими владельцами или если в руках владельца небольшой части капитала важная для фирмы
технология и т.д. Нечеткость границы наблюдается в некоторых случаях и между
предпринимательским и ссудным капиталом. Так, к прямым инвестициям относят займы
родительских фирм своим зарубежным филиалам.
Через вывоз прямых инвестиций инвесторы учреждают за рубежом новую фирму