 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
330
Величина дивиденда. Доход по акциям
Величина годовых дивидендов зависит от прибыли, указанной в балансе акционерного
общества. Обычно акционерная компания стремится выплачивать дивиденды, по возможности
растущие, и тем самым демонстрировать общественному мнению свое последовательное развитие
или имитировать его. К тому же, покупая, сохраняя или продавая акцию, акционер исходит из
двух основных моментов. Первый из них — уровень годового дивиденда:
Y = D . 100, (24.2)
P
где Y— доход на акцию; D — годовой дивиденд; Р — цена приобретения акции.
Его обычно сравнивают с процентом, выплачиваемым по другим формам сбережений.
Пример 24.3. Если акция номинальной стоимостью 500 руб. приобретается по курсу 2500 руб.
и по ней выплачивается годовой дивиденд 100 руб., то доход на акцию составит: (100:2500)· 100
= 4%.
Такой доход на акцию едва ли можно считать привлекательным для вкладчика по сравнению с
банковскими вложениями. В данном случае гораздо более важным является ожидание, что
биржевой курс акции возрастет и в результате выгодной продажи ценной бумаги можно будет
получить прибыль. Таким образом, второй момент воздействующий на вкладчика при покупке
акции, заключается в ожидании, что ее курс будет расти. В современных условиях — это главное,
что определяет курс акции.
Векселя
Векселя в нормально функционирующей экономике обслуживают процесс реализации: чтобы
реализовать продукцию и создать
удобства для покупателя, поставщики идут на отсрочку
платежа, предоставляя оформленный векселем коммерческий кредит.
У ч е т, или д и с к о н т векселя — это, во-первых, покупка векселя до истечения срока его
действия по цене ниже номинала и, во-вторых, в банковской практике
— учетный процент,
взимаемый банками при покупке (учете) векселей.
В России вексельное обращение развивается в условиях глубокого кризиса производства и
денежно-кредитной системы. Отсюда вытекают его особенности. О б ы ч н ы й в е к с е л ь — это
ценная бумага, выданная в обеспечение займа и не предназначенная для использования в качестве
средства расчетов. В российских условиях вексель скорее решает для продавца дилемму: или
получить за отгруженную продукцию вексель покупателя, или
— ни денег, ни долгового
обязательства.
В западной практике вексель в качестве многооборотного документа, как правило, не
используется. Получатель векселя стремится предъявить его к оплате через специализированные
факторинговые организации или вексельные отделы банков. В России векселя стали своеобразной
формой денег, их суррогатом. Они используются в расчетах между хозяйствующими субъектами,
между фирмами и государственными органами для уплаты налогов и т.д. Векселя эмитированы в
различных секторах экономики предприятиями, министерствами, банками, местными органами
власти, Минфином, казначейством и т.д. Таким образом, в России векселя вышли из-под контроля,
обращаются не по установленным законам, а по условиям, определяемым эмитентами, начали
замещать деньги в обороте.
Для решения проблем, существующих в области вексельного обращения, в октябре 1996 г.
была создана Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР). Первоочередными задачами
ассоциации являются сбор информации о вексельном рынке, в том числе о недобросовестных его
участниках; обеспечение листинга векселей; разработка единых стандартов и правил вексельного
обращения; образование расчетной палаты; развитие общероссийской инфраструктуры
вексельного депозитария, торговой системы и т.д.
В России действует Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г.,