 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
226
Рис. 18.1. Структура инвестиций в реальный капитал в России (в скобках предварительные и
оценочные данные за 1998 г. в млрд руб. )
Источники финансирования инвестиционной деятельности
Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:
• собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных
накоплений и др.);
• заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);
• привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);
• средств из бюджета и внебюджетных фондов. В 1998 г. в России капитальные вложения
крупных и средних предприятий финансировались за счет их собственных средств на 53%, за счет
средств бюджета и внебюджетных фондов —на 31%, а заемные и привлеченные средства играли
незначительную роль — соответственно 9 и 7%, что говорит о слабой связи российских банков с
реальной экономикой и небольшом размере российского фондового рынка. Из общего объема
финансирования капитальных вложений на инвестиции из-за рубежа приходилось 3%, это также
невысокий показатель. Что касается инвестиций в изменение запасов материальных оборотных
средств, то в структуре их финансирования доля заемных и привлеченных средств намного выше.
2. Теории и анализ инвестиций
Если брать все капиталообразующие инвестиции (все валовое накопление), то их величина
исчисляется формулой:
I=J+dK, (18.1)