 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
45
дохода независимо от того, понесет он потери или нет. Так как доходы при получении страховки равны
ожидаемым потерям, то данный стабильный доход равен ожидаемому доходу, связанному с риском.
Для не расположенного к риску потребителя гарантия одинакового дохода независимо от результата
обеспечивает большую полезность, чем в случае, когда уровень дохода зависит от неопределенности
результатов.
Очевидно, что предельная полезность как без потерь, так и при финансовых потерях, одинакова для
человека, приобретающего страховку, поскольку его благосостояние остается прежним. Но с учетом
того, что при нерасположенности к риску предельная полезность уменьшается при увеличении дохода,
то в случае отсутствия страховки она при убытках выше, чем при их отсутствии. Следовательно,
переход благосостояния из одного состояния в другое, осуществляемый с помощью страхования,
должен повысить общую полезность.
Потребители обычно оформляют страховку в страховых компаниях, которые строят свою
деятельность таким образом, чтобы сумма выплат и затраты на организацию не превышали величины
полученных взносов. Главное условие эффективности объединения риска при страховании заключается
в том, чтобы риски застрахованных лиц были независимыми друг от друга.
Таким образом, диверсификация представляет собой один из вариантов страхования –
самострахование.
3. Распределение риска
– это метод, при котором риск вероятного ущерба делится между
участниками таким образом, что возможные потери каждого относительно невелики. Именно благодаря
использованию данного метода финансово-промышленные группы имеют возможность
финансирования крупных проектов и фундаментальных исследований.
4. Получение большей информации о возможных вариантах выбора и результатах. Если
информация доступна и полна, то потребители могут сделать более точный прогноз возможного
развития событий и снизить риск.
3.4. ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
Как уже было отмечено, большинство людей не склонны к риску, однако многие вкладывают
сбережения в акции или другие активы, связанные с риском. Прежде чем ответить на вопрос, каким
образом принимаются эти решения, надо определить ряд понятий.
Итак, активы – это средства, обеспечивающие денежные поступления их владельцу в форме
как прямых выплат (прибыль, дивиденты, рента и т. д.), так и скрытых выплат (увеличение
стоимости фирмы, недвижимости, акций и т. д.).
Они подразделяются на:
• безрисковые – активы, дающие денежные поступления, размеры которых заранее известны;
• рисковые – активы, доход по которым частично зависит от случая.
Примером безрисковых активов являются государственные облигации, а рисковых – акции
промышленных предприятий, банков и т. п.
Целью приобретения активов является получение дохода. Чтобы определить, какой из них
выгоднее, надо сопоставить денежные поступления от них с их ценой. Таким образом, прибыль от
актива представляет собой отношение общего объема денежных поступлений от актива к его цене.
Например, облигация, цена которой составляет на данный момент 1000 ден. ед., приносит
в данном
году 100 ден. ед. поступлений, что означает, что она приносит 10% прибыли.
Вкладывая свои сбережения в акции, облигации и другие активы, люди рассчитывают на получение
прибыли, которая превышает уровень инфляции. В этом случае, откладывая свое потребление, они
смогут в будущем купить больше, чем в данный момент, расходуя весь свой доход. Следовательно,
прибыль от активов должна быть определена в реальном (с поправкой на инфляцию) выражении.
Реальная прибыль от актива представляет собой номинальную прибыль за вычетом инфляции.
Например, если уровень инфляции составляет 5% в год, то реальная прибыль от облигации будет 5%.
Так как большинство активов связаны с риском, вкладчик не может точно знать, какую прибыль он
получит в дальнейшем. Сравнение рисковых активов осуществляется с помощью расчета ожидаемой
прибыли (то есть прибыли, которую актив принесет в среднем).
Существует связь между ожидаемой прибылью и риском: чем выше прибыль на
капиталовложения, тем выше риск. Следовательно, не склонный к риску вкладчик должен
соизмерять ожидаемую прибыль с риском.