 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
294
Цены на комнату в квартире также снизились, и ее можно купить по цене от $3 до $6 тыс. Сложившаяся
тенденция снижения цен на старое жилье стала оказывать влияние на формирование цен на первичном
рынке жилья. Основная масса новых квартир стала продаваться по ценам $300-400 за 1 м², и объем
таких продаж составляет 70%. Появились на рынке и квартиры с ценами ниже $250 за 1 м². Снизились
арендные ставки и при сдаче квартир, основные ставки стали колебаться в пределах $50-60 за м², а
однокомнатные квартиры предлагают и за $40. После повышения реальных доходов основной массы
покупателей можно ожидать роста цен, но он не может быть в существенных размерах. Регулирование
себестоимости строительства и эксплуатационных затрат на жилье будут занимать центральное место в
формировании рыночных цен на жилье.
18.4. ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ*
* Подробнее см.: «Ценообразование на финансовом рынке». Учебное пособие. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998.
После 1992 г. в России получил широкое развитие рынок ценных бумаг.
Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала,
то с экономической точки зрения ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от
его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него
самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. При этом у владельца капитала сам
капитал отсутствует, но имеются все права на него, зафиксированные в форме ценной бумаги.
Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики:
временные, пространственные, рыночные. Рыночные характеристики включают: форму владения,
выпуска, характер обращаемости и степень риска вложений в данную ценную бумагу, форму выплаты
дохода и др.
Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство – это
возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата
эмитенту, переуступки и т. д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться
в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т. д.
В соответствии со ст. 145 ГК РФ ценные бумаги подразделяются на предъявительские, ордерные и
именные.
Предъявительская ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется
непосредственно на ней самой, а ее обращение не нуждается ни в какой регистрации.
Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке
и(или) в ее реестре собственников.
Ордерная ценная бумага сочетает в себе черты и предъявительской, и именной бумаги, то есть в ней
зафиксировано не только имя владельца, но владелец может передать право владения своим приказом
(ордером) другому лицу.
С точки зрения участников рынка, предъявительская ценная бумага имеет существенные
преимущества перед именной, поскольку процесс перехода прав на капитал совершается «мгновенно».
Зато именная ценная бумага всегда позволяет выявить ее владельца, и все операции с ней становятся
доступными для налогообложения со стороны государства.
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:
I – основные ценные бумаги;
II – производные ценные бумаги.
В основе основных ценных бумаг лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги,
капитал, имущество, ресурсы и др.).
В свою очередь, основные ценные бумаги можно разбить на первичные (акции, облигации, векселя,
закладные и др.) и вторичные (варранты, депозитарные расписки и др.) ценные бумаги.
Производная ценная бумага
– это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров
(зерна, мяса, нефти и т. п.); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка
(валютные курсы); на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, на облигации) и т. п. К
производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.
Ценные бумаги могут быть классифицированы по самым разнообразным признакам (табл. 18.2).