 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
293
Схема 7.3. Хеджирование продавца А и покупателя Б в форвардной сделке (В, Г —
партнеры по обратным сделкам) Цена товара в день поставки:
——— выше цены сделки; ----- ниже цены сделки
Форвардные сделки широко используются производителями и торговцами
сельскохозяйственной продукции для страхования себя от потерь, связанных с колебанием цен.
Например (схема 7.3), производитель зерна (А) заранее продает еще не собранный урожай по
согласованной с покупателем (Б) цене. Если в день поставки (например, через 2 месяца) цена
зерна на бирже оказалось выше, то покупатель (Б) будет в выигрыше: имея на руках контракт о
покупке, он может продать причитающееся ему зерно по новой, более высокой цене по
сравнению с той, по которой обязан оплатить товар в соответствии с контрактом.
Продавец зерна (А), желая застраховать себя от вероятности продешевить при продаже зерна
на срок, может одновременно заключить сделку с другим продавцом зерна (В) о покупке у него
соответствующего товара на тот же срок (обратная сделка). В этом случае, являясь продавцом и
покупателем одного и того же количества зерна по одной и той же цене, он ничего не потеряет,
если цена зерна на бирже повысится.
В случае, когда с момента заключения форвардной сделки к моменту ее исполнения цена
зерна понизилась по сравнению с той, которая была указана в контракте, в выигрыше
оказывается продавец (А). Покупатель (Б), страхуясь на случай проигрыша, может заключить с
покупателем (Г) обратную сделку по продаже причитающегося ему товара на тот же срок.
Таким образом, обратные сделки служат средством страхования (хеджирования) продавца и
покупателя в форвардной сделке. В конечном счете при хеджировании (страховании от
возможных потерь путем проведения фьючерсных операций) выигрывает тот, чей прогноз
колебаний цен оправдывается.
Фьючерсные сделки не имеют целью непосредственный переход товара от продавца к
покупателю и представляют собой соглашение между продавцом и покупателем фьючерсного
контракта о поставке определенного количества товара к определенному сроку в будущем.
Фактическая передача товара по контракту осуществляется очень редко, так как такие сделки
ликвидируются (закрываются) до наступления обусловленного в контракте срока путем откупа
ранее проданных или продажи ранее купленных контрактов или путем уплаты разницы между
ценой, предусмотренной в контракте, и ценой, сложившейся в день ликвидации сделки.
Разница в ценах обычно вносится не контрагенту, поскольку продавцы и покупатели
фьючерсов не вступают непосредственно в деловые отношения друг с другом, а в специально
организованные для этой цели при биржах расчетные палаты или ликвидационные кассы,
которые рассчитываются с соответствующими контрагентами, гарантируют выполнение
обязательств. И поэтому покупатель фьючерса может не беспокоиться относительно добросо-
вестности контрагента.
Биржевое посредничество. Биржевая торговля осуществляется путем:
.совершения биржевых сделок биржевым посредником от имени клиента и за его счет, от
имени клиента и за свой счет или от своего имени и за счет клиента (брокерской
деятельности);