 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
40
Размер ставки "своп" определяется исключительно различным уровнем процентных ставок
участвующих стран и рассчитывается следующим образом:
Курс дол.
Разность процентов
Срок исполнения
Ставка "своп" = ————————————————————————————
(360
100) + (Проценты за границей
Срок исполнения)
Своп-ставки, которые котируются в банковских информационных системах, даются только
для полных месяцев или для так называемых "ординарных" дат. Ситуация усложняется, когда
спот-дата валютирования совпадает с последним днем месяца. В этом случае действует правило
"конца месяца", при котором все форвардные сделки на подобном спот-курсе имеют дату валюти-
рования в последний день месяца.
Например, если 6-месячная форвардная сделка заключена 26 февраля, то соответствующей
спот-датой будет 28 февраля, т.е. конец месяца. Следовательно, форвардная сделка должна быть
оплачена 31, а не 28 августа.
Все другие даты, т.е. ни ординарные, ни подчиняющиеся правилу "конца месяца", называ-
ются "рваными" датами. В этом случае своп-пункты "рваных" дат пересчитываются каждый раз
по-новому через пересчет в ежедневную ставку разницы в своп-пунктах для двух ординарных дат
до и после требуемой даты.
Например, клиент коммерческого банка интересуется котировкой форвардного курса на
день, в который в его пользу должен быть произведен платеж, т.е. через 3 месяца и 5 дней. Расчет
форвардного курса в таком случае будет производиться следующим образом (табл. 3.4).
Как и спот-сделки, форвардные контракты также могут заключаться и на сделки без уча-
стия американского доллара. В этом случае для расчетов будут использоваться кросс-курсы.
При заключении форвардного контракта валютный риск оператора рынка значительно уве-
личивается, так как увеличиваются вероятность непредсказуемого изменения курса валюты на да-
ту поставки и риск неплатежеспособности партнера. Таким образом, банк несет риск, связанный с
закрытием позиции. Именно поэтому при заключении форвардной сделки клиент должен иметь
соответствующие средства – остаток на счете или кредитную линию – для покрытия этого риска.
Таблица 3.4. Расчет форвардного курса на "рваную" дату
Дата: 6 февраля
Покупка
DEM/USD
Продажа
DEM/USD
Дата валютирования
Срок
Спот-курс
Своп-пункты на 3 месяца
Своп-пункты на 4 месяца
Своп-пункты на 4-й месяц
Своп-пункты в день
1,5905
-170
-220
-50
-50/30
1,5915
-165
-210
-45
-45/30
8 февраля
8 мая
8 июня
90 дней
120 дней
30 дней
Своп-пункты для 3 месяцев и 5 дней рассчитываются так:
своп-пункты на 3 месяца + (5
своп-пункты в день).
Имеем: Покупка Продажа
-170 –165
-8 –7
________________________________________
Итого: -178 –172
Форвардный курс на 13 мая составляет DEM/USD 1,5727/1,5743
Основное же назначение форвардных операций заключается в хеджировании валютного
риска. С помощью форвардных контрактов основная доля промышленных клиентов стремится за-
крыть открытую валютную позицию.