 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
345
• изначально определяется способ выхода из бизнеса венчурного капиталиста в фазе зрелости
проекта.
Можно выделить следующие основные этапы венчурного бизнеса:
1) старт (от организации предприятия до выпуска опытной партии продукции (НИОКР, капитальные
вложения, опытное производство));
2) вывод продукции на рынок (увеличение оборотного капитала);
3) завоевание рынка (организация массового производства, резкий рост оборота).
Венчурный бизнес требует наличия особого круга потенциальных инвесторов. Основными
источниками венчурного капитала являются:
• частные инвесторы;
• малые инвестиционные компании;
• крупные корпорации;
• трастовые фонды;
• специальные государственные фонды и программы.
При этом на протяжении жизненного цикла венчурного предприятия степень рискованности проекта,
рентабельности вложенного капитала и соответственно количество желающих инвестировать в данный
проект изменяются (см. рис. 9.2). На стартовом этапе бизнеса, когда имеется только идея изобретателя,
риск реализации неудачи в освоении новой технологии максимальный, круг инвесторов очень узок,
однако потенциальная прибыль от вложений на этом этапе огромна.
Затем, по мере разработки технологии, появляется все больше информации о конечном продукте,
риск вложений существенно снижается, потенциальная прибыльность проекта становится более
очевидной, количество желающих вложить средства в проект увеличивается, среди них появляются
стратегические инвесторы, нацеленные на захват контроля над предприятием, рентабельность
вложений здесь снижается.
Когда же технология уже разработана и опробована на рынке, предприятие осваивает массовое
производство нового товара. Здесь велика вероятность его слияния, присоединения или выкупа
компании одним из стратегических инвесторов. Но даже если этого не происходит, венчурное
предприятие все равно прекращает быть таковым, происходит его реорганизация в открытое
акционерное общество, статус предприятия меняется с высокорискового на стабильно
функционирующий и растущий.
Практика современных корпораций
Многие крупные корпорации, борясь со своей неповоротливостью и инертностью в проведении
технологических изменений, пытаются адаптировать и внедрять прин-ццпы венчурного бизнеса в свои
структуры. Здесь используются такие формы, как внутреннее предпринимательство, фирмы spin-off,
проектные команды.