 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
262
таких областях, как добыча сырья (например, нефть, природный газ, уголь, золото и медь), развитие
инфраструктуры или коммуникаций.
Однако чаще всего под проектным финансированием понимается специфическая техника
финансирования на безоборотной основе. Особенность этих проектов состоит не столько в
масштабах, сколько в инвестиционном характере вложений. При этом банки, открывая кредит,
руководствуются не кредитоспособностью заемщика, а рентабельностью будущего объекта, за счет
прибылей которого будет погашаться задолженность. Тем самым, если в классических кредитных
операциях главное внимание направлено на баланс заемщика или представленные залоги, то
финансирование проектов базируется на самостоятельном денежном потоке (Cash Flow),
генерируемом проектом. При этом погашение долгов и уплата процентов имеют абсолютный
приоритет но сравнению с возможной выплатой дивидендов.
Обеспечение кредита в этом случае специфично. Кредитор получает право на часть будущих
поступлений предприятия от продажи его продукции, переуступленных ему компанией. Процент
поступлений, который за ним закрепляется, может быть фиксированным, а может и изменяться,
например, в добывающих отраслях, в зависимости от соотношения суммы задолженности и остаточных
запасов эксплуатируемого месторождения. Банк несет в результате большую часть рисков, связанных с
осуществлением проекта; его право регресса в отношении должника ограничено.
7.2. НЕТРАДИЦИОННЫЕ МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ
ВСТРЕЧНЫЕ СДЕЛКИ
Расширение географии экспорта из развитых стран в страны, испытывающие трудности с платежным
балансом и, следовательно, имеющие недостаток ликвидных платежных средств, предполагает поиск
новых форм оплаты товара, снижающих для экспортеров риск неоплаты поставленных товаров. Все
чаще условием купли экспортных товаров становится импорт изделий из страны покупателя. Таким
образом импортер получает необходимую для оплаты экспортного товара иностранную
конвертируемую валюту в виде выручки от собственного экспорта, привязанного к первичной
импортной операции. Этот вид сделок известен под названием «Counter Trade» — встречная торговля.
Встречная торговля — внешнеторговые операции, при совершении которых в документах
фиксируются твердые обязательства экспортеров и импортеров произвести полный или частично
сбалансированный обмен товарами.
На долю встречной торговли приходится в настоящее время от 25 до 30% объема международных
торговых операций.¹
1
В. И. Фомичев. Международная торговля: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 1998. — С.253.
В таких операциях закупки товара связываются с обязательствами по приему, а продажи — с
обязательствами по поставке товаров. Оплата при этом нередко заменяется полностью или частично
трансфертом товаров и услуг.
Экспертами ООН выделяются три основных вида международных встречных сделок:
1) бартерные сделки;
2) торговые компенсационные сделки;
3) промышленные компенсационные сделки.
Дадим их краткую характеристику.
Основные формы международных встречных сделок
Бартер
При обмене товарами экспортер и импортер заключают один договор о прямом обмене товарами, то
есть без оплаты товара деньгами. При этом стоимостная оценка товаров в контракте не