 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
226
21
The WG&L handbook of international finance/editor DennisE.Logue.-HG3881.W45, 1995. - p. 198.
При принятии окончательного решения об инвестициях в иностранной валюте необходимо учесть
изменение курса национальной валюты, используя для этого такие паритеты, как Международный
эффект Фишера и паритет процентной ставки.
Подводя итог данного раздела, отметим, что существует ряд некоторых общих рекомендаций,
позволяющих работать с оборотным капиталом в оптимальном режиме:
22
22
Ю. В. Пашкус, О. Н. Мисько. Введение в бизнес (практическое руководство для предпринимателей). — Л.: Северо-
Занад, 1991, с. 183.
• если средства, вложенные в активы фирмы, можно с большей отдачей использовать в другой
форме, значит, они используются неправильно;
• необходимо постоянно маневрировать собственным капиталом, краткосрочными и долгосрочными
займами, эмиссией собственных ценных бумаг. Перевод части средств из фиксированных фондов
в текущие создает большие возможности для краткосрочного финансирования, в результате чего
ослабляется риск ликвидности. Но это приводит к сокращению объема производства и объема
продаж, что ведет к потере части прибыли;
• финансирование за счет долгосрочного займа дороже, чем за счет краткосрочного, но имеет
меньший ликвидный риск. Менеджер должен искать обходные пути финансирования, когда активы
финансируются при помощи пассивов с нестандартным сроком погашения;
• во время сезонной потребности в ликвидном капитале лучше не использовать собственные активы
компании, а прибегнуть к краткосрочным займам;
свои средства можно направить для инвестирования;
• управление наличностью состоит в искусстве инвестирования избыточной наличности в прибыль
при сохранении допустимого уровня ликвидности. Поэтому возможно вложение наличных денег в
котируемые на бирже ценные бумаги;
• для определения размеров текущей наличности менеджер должен учитывать следующее:
вероятные потоки капиталов, которые найдут отражение в активах и пассивах; учет прибыльности
и риска; ожидаемый поток наличности; сроки погашения долга и объем выплат; возможности
фирмы получить займы в приемлемые сроки и время;
• особое значение в условиях инфляции имеет управление товарными запасами. Международный
финансовый менеджер вместе с менеджером по производству должен искать возможности для
бесскладских технологий.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ ФИРМЫ
Долгосрочные вложения фирмы могут быть связаны с инвестициями в капитальные и долгосрочные
ценные бумаги и с осуществлением инвестиционных проектов за рубежом.
Система принятия долгосрочных финансовых решений более сложна по сравнению с
краткосрочными. Ее составляющие сильно различаются по способам управления, по эффективности, по
затратам, по соответствию уровня квалификации финансового менеджера характеру решаемых задач.
Задачей финансового менеджмента является достижение поступательного роста максимально
возможного дивиденда по обыкновенной акции при сохранении устойчивого уровня безопасности
доходов компании. При этом важна не максимизация доходности на акцию в отдельно взятой сделке
(статистический аспект прибыли), а максимизация благополучия держателя акции (динамический
аспект прибыли). Здесь учитывается долговременная устойчивость дивиденда, оборачиваемость
капитала фирмы, защищенность от риска и т. п.
Можно сказать, что финансовый менеджмент постоянно разрешает противоречие между
целями предприятия и финансовыми возможностями их реализации.