 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
189
заключенную ранее сделку. Валютные сделки могут заключаться с конкретным клиентом
или торговаться централизованно на биржах. Поэтому срочные сделки подразделяются на
форвардные (категоричные для обеих сторон), опционы (покупатель опциона имеет право
решать, осуществлять сделку или нет) и фьючерсные (торгуются только централизованно на
биржах).
В последние годы появились и получили широкое распространение сделки своп. Своп
представляет собой соглашение, оформленное одним документом, согласно которому обе
стороны осуществляют периодические платежи друг другу /I/. Валютные свопы, являющиеся
одним из видов этих сделок, представляют собой соглашение о взаимовыгодном обмене
валютными обязательствами в случае, если одна из сторон имеет сравнительное
преимущество на рынке одной из валют. В нижеследующем примере приведен один из ва-
риантов валютных свопов.
ПРИМЕР 2. Ставка процента по краткосрочным валютным кредитам
страна А страна Б
фирма 1 9% 12%
фирма 2 10% 11%
Если фирма 1 имеет потребность в валюте страны Б, а фирма 2 - в валюте страны А,
тогда становится возможным своп. Фирма 1 берет кредит в валюте своей страны (А) и
зачисляет его на счет фирмы 2, а фирма 2 берет кредит в валюте своей страны (Б) и
зачисляет его на счет фирмы 1. В этом случае фирма 1 совершает платежи из расчета
11% , а фирма 2 - 9%.
Фирма 1 имеет выгоду (12% - 11% = 1%), а фирма 2 (10% • 9% = 1%), то есть обмен
обязательствами (оплата соответствующих процентов) оказался выгодным обеим
сторонам. Однако совсем не обязательно, чтобы распределение выгод было одинаковым.
Все зависит от условий конкретного соглашения своп.
Валютный своп может также осуществляться в виде комбинации двух конверсионных
сделок на условиях немедленной поставки и поставки валюты в будущем.
В последние десятилетия структура валютных операций претерпела существенные
изменения. Удельный вес сделок с немедленной поставкой валюты снизился, в то же время
доля срочной торговли резко возросла. Это отражает, в частности, тот факт, что валютная
спекуляция и стремление снизить валютный риск все более становятся основным движущим
фактором развития валютного рынка.