 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
165
• параллельное финансирование, при котором проект делится на составные части,
кредитуемые разными кредиторами в пределах установленной для них квоты;
• софинансирование, при котором все кредиторы предоставляют ссуды в ходе
выполнения проекта. Один из кредиторов (банк-менеджер) координирует и контролирует
подготовку и осуществление проекта.
Совместное финансирование дает определенные выгоды заемщику, открывая ему доступ
к льготным кредитам. Но главные выгоды получают кредиторы, так как такое кредитование
дает дополнительную гарантию своевременного погашения ссуды должником и усиливает
зависимость развивающихся стран от кредиторов.
Синдикаты частных банков предоставляют кредит при условии получения страной-
заемщиком кредитов МВФ или МБРР. Главная цель подобного разделения труда между
межгосударственными и частными банками — регулирование доступа заемщиков на
мировой рынок ссудных капиталов исходя из экономических и политических факторов.
Поэтому кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций занимают
скромное место по сумме по сравнению с двухсторонними правительственными кредитами и
особенно кредитами частных банков, еврокредитами, но играют важную роль.
Одной из форм долгосрочного международного кредита является эмиссия ценных
бумаг.
Проектное финансирование — современная форма долгосрочного международного
кредитования. Хотя общепринят термин «проектное финансирование», речь идет не о
безвозвратном субсидировании, а о кредитовании инвестиционных проектов на
определенный срок. Его специфика заключается в том, что основные этапы инвестиционного
цикла увязаны между собой и входят в компетенцию определенного банковского синдиката,
возглавляемого банком-менеджером. Банк, организующий проектное финансирование,
выделяет шесть этапов инвестиционного цикла:
1) поиск объектов вложений;
2) оценка рентабельности и риска проекта;
3) разработка схемы кредитования (финансовый монтаж операций);
4) заключение взаимоувязанных соглашений с участниками проектного
финансирования;
5) выполнение производственной, коммерческой и финансовой программы до полного
погашения кредитов;
6) оценка финансовых результатов проекта и их сопоставление с запланированными
показателями.
В крупных банках в состав отдела «Проектное финансирование» входят и инженеры.
Для оценки технико-экономического обеспечения проекта и расчета разных вариантов его
реализации банк часто привлекает независимых экспертов, взимая за это специальную
комиссию с клиента до решения вопроса о предоставлении ему кредита.
Рассмотрим общепринятые в мировой практике основные принципы проектного
финансирования.
Во-первых, при оценке проекта банк исходит из принципа пессимистического прогноза.
При определении запаса прочности проекта (отношение чистых поступлений от его
реализации к сумме задолженности по кредиту, включая проценты) в расчеты закладывается
наименее благоприятный вариант развития событий. Заключение по проекту
согласовывается со всеми заинтересованными подразделениями и рассматривается
Комитетом международных операций и Генеральной дирекцией банка.
Во-вторых, до подписания кредитного соглашения детально анализируется динамика
спроса и цен на продукцию, для производства которой запрашивается кредит с целью
определения тренда на период эксплуатации кредитуемого объекта. Изучается динамика цен
на компоненты, необходимые для реализации проекта. Обычно проводится сравнительный
анализ трех вариантов: проект спонсора, пессимистический сценарий банка, базовый
компромиссный вариант, подготовленный независимыми экспертами.