 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
126
контроля (в частности, на выпуск облигационных займов), чтобы они не повлияли на
национальный валютный рынок, рынок ссудных капиталов и рост денежной массы в об-
ращении;
• ограничение участия национальных банков в предоставлении международных займов в
иностранной валюте;
• принудительное изъятие иностранных ценных бумаг, принадлежащих резидентам, и их
продажа на валюту. К этой мере прибегали Германия перед второй мировой войной,
Великобритания в период и после войны;
• полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности или
разрешение оплаты ее национальной валютой без права перевода за границу. В период
мирового экономического кризиса 30-х годов 25 стран прекратили платежи по внешним
долгам, а Германия с 1933 г. погашала стерлинговую и долларовую задолженность
немецкими марками, зачисляемыми на блокированные счета без права распоряжения ими и
обмена на иностранную валюту.
При чрезвычайных обстоятельствах объектом валютных ограничений является золото.
Во время второй мировой войны рынки золота были закрыты: во Франции — до 1949 г.,
Великобритании — до 1954 г., в Нидерландах — до 1968 г. В США в течение 40 лет с 1934 г.
были запрещены операции с золотом для физических и юридических лиц.
При активном платежном балансе в целях сдерживания как притока капиталов в страну,
так и повышения курса национальной валюты применяются следующие формы валютных и
кредитных ограничений по финансовым операциям:
• депонирование на беспроцентном счете в центральном банке новых заграничных
обязательств банков. В ФРГ в 1978 г. минимальные резервы кредитных учреждений, которые
они обязаны хранить в центральном банке, были повышены до 100% прироста иностранных
обязательств банков. В Японии эта норма была повышена в марте 1978 г. с 50 до 100%,
чтобы приостановить приток долларов в страну, а в декабре 1978 г. снижена до 50% после
объявления программы США по поддержке доллара, с февраля 1979 г. отменена, за
исключением 0,25%;
• запрет на инвестиции нерезидентов и продажи национальных ценных бумаг
иностранцам. В Швейцарии в 1972—1974 гг. частично, а с февраля 1978 г. до конца 1979 г.
почти полностью была запрещена продажа краткосрочных швейцарских ценных бумаг
нерезидентам. В ФРГ в январе 1978 г. была запрещена продажа иностранцам национальных
ценных бумаг сроком от 2 до 4 лет. В Японии запрет на покупки нерезидентами
краткосрочных облигаций в иенах был временно введен в марте 1978 г.;
• обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном центральном
банке (практиковалась в Швейцарии);
• запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцев в национальной
валюте. Подобный запрет действовал в Швейцарии с ноября 1974 г. по февраль 1980 г. с
целью перераспределения капиталов из страны на рынок еврошвейцарских франков и
снижения курса национальной валюты;
• введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной
валюте (от 12 до 40% годовых). При этом проценты платит либо вкладчик банку, либо банк,
заинтересованный в привлечении вкладов в иностранной валюте, выплачивает сам
государственному валютному учреждению. Такую меру применяли в разное время Бельгия,
Нидерланды, ФРГ, Швейцария (в 1972—1979 гг.) с целью сдерживания притока капиталов.
Так, в Швейцарии в 1978 г. ставка «негативных» процентов составляла 10% в квартал по
вкладам нерезидентов в швейцарских франках на сумму свыше 5 млн фр.;
• ограничение ввоза валюты в страну. Впервые эта мера была введена в Швейцарии в
1976—1977 гг. Затем банковский закон 1979 г. запретил банкам хранить банкноты в
швейцарских франках в сейфах, арендуемых иностранцами, держать чеки на крупные
суммы, выписанные на их имя по приказу иностранных клиентов;