 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
148
существует прямая зависимость — чем выше средняя доходность конкретной ценной бумаги, тем выше
связанный с нею риск.
Не все денежные (финансовые) документы являются ценными бумагами. В соответствии с
законодательством Российской Федерации к ценным бумагам не относятся:
документы, подтверждающие получение банковского кредита;
документы, подтверждающие наличие депозитов на различных счетах в банках и небанковских
финансовых учреждениях (кроме депозитных и небанковских сертификатов);
долговые расписки;
завещания и страховые полисы, лотерейные билеты;
суррогаты ценных бумаг, которые могут обращаться только на «черном» рынке.
Рынок, на котором осуществляется покупка-продажа ценных бумаг, называется рынком ценных
бумаг или фондовым рынком. В последнее время все шире используется электронная форма покупки-
продажи на фондовом рынке. В зависимости от частоты спроса на ценные бумаги определенных
эмитентов различают следующие их виды:
ценные бумаги «альфа» — наиболее активно продаваемые или покупаемые в течение
определенного периода; они постоянно высвечиваются на мониторах Фондовой биржи;
ценные бумаги «бета» — обычно эмитируются компаниями рангом ниже, а сделки по ним
совершаются реже. Цены на акции этих компаний также должны отражаться на мониторах,
однако немедленного оповещения о сделках с ними не требуется;
ценные бумаги «гамма» и «дельта» — выпускаются сравнительно небольшими компаниями.
Сделки с ними осуществляются значительно реже, чем с указанными выше бумагами. Цены на
них, показываемые на мониторах, носят индикативный характер, и участники фондового и
финансового рынков не обязательно должны совершать сделки с этими бумагами по указанным
ценам.
Рынок ценных бумаг обеспечивает мобильное перераспределение всех видов ресурсов (трудовых,
реального основного капитала, основных фондов, оборотных материальных средств, финансовых) из
одних отраслей и секторов экономики в другие, а благодаря техническим средствам — и обмен
необходимой информацией о движении капитала.
Фондовый рынок бывает первичным и вторичным. На первичных фондовых рынках происходят
эмиссия ценных бумаг и их первичное размещение. Доход от реализации ценных бумаг поступает
эмитенту. На вторичном рынке осуществляется последующая их купля-продажа. Наиболее развит
вторичный рынок обыкновенных акций. Прибыль на вторичном рынке ценных бумаг получает
физическое или юридическое лицо — продавец. Ключевое развитие здесь в том, кто предлагает
(продает) ценные бумаги — только эмитент или прочие финансовые посредники тоже.
В рамках первичного фондового рынка различают «выдержанный» и «невыдержанный» рынок.
Выпуск «выдержанных» ценных бумаг означает размещение дополнительных выпусков уже
существующей, а следовательно, и хорошо известной ценной бумаги, в то время как «невыдержанные»
ценные бумаги — это предложение (продажа) новых ценных бумаг или новых видов бумаг (для
знакомых эмитентов) или ценных бумаг для новых эмитентов.
Кроме того, фондовый рынок бывает биржевым и внебиржевым (или рынок «торговли с прилавка»,
«уличной торговли» и пр.). Во многих странах внебиржевой оборот ценных бумаг превышает (иногда
намного) уровень биржевого оборота. Большинство сделок с ценными бумагами высокой ликвидности
и с высоким рейтингом осуществляется на биржевом рынке. На внебиржевом рынке чаще всего
обращаются ценные бумаги малоизвестных эмитентов, не допущенных по каким-либо причинам на
биржевые торги. Обычно внебиржевой рынок обслуживается инвестиционными компаниями,
финансовыми посредниками и др.
Субъектами рынка ценных бумаг являются:
эмитенты — юридические лица, выпускающие (эмитирующие) ценные бумаги и от своего имени
несущие обязательства по ним перед покупателями, владельцами;
инвесторы — физические или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего
имени и за свой счет;
финансовые посредники.
Процедура выпуска ценных бумаг эмитентами включает:
принятие решение о выпуске, когда определяются предполагаемая сумма, которую эмитент
получит от выпуска и распространения ценных бумаг; количество и вид выпускаемых ценных