 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
192
Компании выпускают ценные бумаги для пополнения недостатка капитала, банки и другие кредитно-
финансовые учреждения — с целью увеличения капитала и финансирования своей кредитной
деятельности, центральные и местные государственные органы — для покрытия бюджетного дефицита
и финансирования государственного долга (включая и внешний).
Эмиссия ценных бумаг и размещение их осуществляются самим эмитентом через банки и другие
кредитно-финансовые учреждения, которые для этого часто объединяются в эмиссионные консорциумы.
Ценные бумаги размещают по открытой подписке или среди заранее определенного круга инвесторов, а
также на фондовой бирже и внебиржевом рынке ценных бумаг.
Эмиссионный курс, по которому осуществляется эмиссия ценных бумаг, зависит от финансового
состояния эмитента и его перспектив, положения его на рынке заемного капитала, уровня процентных
ставок. Курс продаваемых государственных ценных бумаг поддерживается на национальных рынках
самим государством, которое для этого через национальный банк закупает или продает свои ценные
бумаги. Объем национального рынка ценных бумаг зависит не только от экономики страны,
пригодности этого рынка для иностранных эмитентов, но и от того, на какие источники заемного
капитала традиционно ориентируются местные заемщики — на выпуск ценных бумаг или на
банковские кредиты.
Фондовая биржа — это атрибут развитого вторичного рынка, хотя на ней могут продаваться и
новые выпуски ценных бумаг уже достаточно известных корпораций, компаний, акционерных обществ.
Вторичный рынок может быть и внебиржевым. В этих случаях перепродажа ценных бумаг
осуществляется или совсем без посредников, или через банки, финансовые и кредитные учреждения,
брокеров и других посредников.
Фондовая биржа — это организация, специально определенная для открытой торговли ценными
бумагами на аукционной основе, имеющая оборудованное помещение для размещения участников
торгов и штата сотрудников, которые имеют необходимые юридические права для торговли ценными
бумагами.
Становление организованного рынка ценных бумаг и его широкое развитие связаны в основном с
деятельностью акционерных компаний. Акционерная форма собственности — это та основа, на которой
активно расширяются, усложняются и совершенствуются операции с ценными бумагами, создаются
правила торговли ими, определяются ограничения, гарантирующие осуществление биржевой операции
и защиту инвесторов и кредиторов.
Биржа как организованный рынок возникла не сразу. Сначала под биржей понимали только место
для торговли — площадь, зал, торговый дом. Потом появились правила торговли, определенные самими
участниками операций. С развитием биржевой торговли возникла потребность в служащих, расчетных
палатах, вычислительной технике для учета цен и масштабов спроса и предложений и других не-
обходимых атрибутах для торгов. Фондовые биржи начали создаваться как акционерные общества с
определенным капиталом, необходимым для торгового процесса. Вместе с тем могут функционировать
и фондовые отделения товарных бирж. В период нэпа фондовые отделения имели товарные биржи
Киева, Харькова и др. В современных условиях такие совмещения наблюдаются редко.
Основная цель фондовой биржи — обеспечение быстрой и эффективной перепродажи ценных
бумаг, а для их собственников — возможности обмена ценных бумаг на деньги. Биржа аккумулирует
спрос и предложения ценных бумаг, пользующихся спросом на ней, способствует формированию их
биржевого курса. Основатели биржи сами определяют необходимые для ее функционирования органы
управления, регулируют деятельность участников торговли, устанавливают плату за услуги. Благодаря
широкому развитию биржевой торговли ценными бумагами с постоянной публикацией курса ценных
бумаг у бирж появилась функция определения финансового состояния в отдельных компаниях,
отраслях хозяйства и пр. Это позволяет владельцам средств и ценных бумаг принимать решения о
перемещении капитала из одной отрасли в другую, стимулируя перенесение инвестиционных средств
на наиболее перспективные и динамические направления развития экономики, поддерживая
технические и технологические открытия, новые технологии изготовления общественно необходимого
продукта.
В Украине рынок ценных бумаг только формируется, поскольку не получили развития
акционерные общества, а также не налажен выпуск бумаг государственных долговых обязательств.
Торговля ценными бумагами вполне возможна и без посредничества биржи, на первичных и вторичных
рынках, обслуживаемых коммерческими банками, брокерскими фирмами и другими внебиржевыми
рыночными структурами. Однако решающим условием успешного размещения ценных бумаг является