 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
323
банке, а в другие их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на
финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на
вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может
повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.
В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств,
то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного
использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за
своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.
Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во
многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии в
этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.
В связи с этим
важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость
предприятия, являются:
коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в
его общей сумме;
коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);
плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к
собственному).
Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее ФСП. В нашем
примере (табл. 24.1) доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный год она
снизилась на 2,8 %, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного.
Плечо финансового рычага увеличилось на 10 %. Это свидетельствует о том, что финансовая
зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась.
Величина коэффициента финансового риска (плеча финансового рычага) зависит от доли заемного
капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения
оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих
активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала:
Расчет влияния данных факторов произведем способом цепной подстановки:
Кф.р
о
= 0,453/0,3873/1,5819/0,43928/2,0325 = 0,828,