 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
316
Год Денежные поступления Коэффициент Текущая стоимость
млн руб. дисконтирования млн руб.
0 (360)
1,0
(360)
1 200
0,909
181,8
2 160
0,826
132,16
3 120
0,751 __90,12____
404,08
Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет: 404,08 - 360 = 44,08 млн руб.
В нашем примере она больше нуля. Следовательно, доходность проекта выше 10 %. Для получения
запланированной прибыли нужно было бы вложить в банк 404 млн руб. Поскольку проект
обеспечивает такую доходность при затратах 360 млн руб., то он выгоден, так как позволяет получить
доходность большую, чем 10 %.
Второй проект предусматривает капитальные вложения в сумме 500 млн руб. Ожидаемая годовая
прибыль - 120 млн руб. на протяжении шести лет. Стоимость капитала равна 15 %. Выгоден ли этот
проект? Обеспечит ли он необходимую отдачу капитала?
Текущая стоимость 1 руб. при r = 0,15.
Рассчитаем текущую стоимость всего проекта.
Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет: 454,2 - 500 = -45,8 млн руб. Она
меньше нуля, поэтому проект невыгодный.
Если доходы от инвестиций поступают равномерно на протяжении всех лет, можно использовать
сокращенную методику расчета. Вместо того чтобы умножать денежные поступления за каждый год
на соответствующий ему коэффициент дисконтирования, можно умножить годовой доход на сумму
этих коэффициентов. В рассматриваемом примере мы могли умножить 120 млн руб. на сумму
коэффициентов (0,870 + 0,658 + 0,572 + + 0,498 + 0,432 =3,785) и получить тот же результат - 454,2
млн руб.
Третий проект предусматривает инвестиции в сумме 400 млн руб. Годовая прибыль ожидается 100
млн руб. Процент на капитал в банке равен 10 %. Выгоден ли этот проект, если его
продолжительность: первый вариант - 5 лет; второй вариант - 8 лет.
Текущая стоимость 1 руб. при r = 0,10.
Определим чистую текущую стоимость доходов при разной продолжительности проекта.