 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
140
мика может быть искажена темпами инфляции.
Из-за высоких темпов роста цен складывается отрицательная реальная процентная ставка, так как
одним из основных источников ресурсов для коммерческих банков служили относительно «дешевые»
централизованные кредиты. В банковской сфере действует та же схема, что и в посредническом
бизнесе: вследствие того, что у источника ресурсов товар довольно дешев (отрицательная реальная
процентная ставка), посредники делают многочисленные «накрутки» при его поэтапном перемещении
из рук в руки до тех пор, пока он, наконец, не попадет к конечному потребителю.
Существование отрицательной ставки по рублевым кредитным ресурсам объясняется льготным
отраслевым кредитованием, которое может выступать основным источником кредитной эмиссии. В
результате уменьшения льготной эмиссии кредитных ресурсов ставка по межбанковским кредитам
может формироваться по рыночным законам в соответствии с соотношением спроса и предложения на
рынке денежных ресурсов. В итоге реальная ставка межбанковских кредитов (расчетная ставка
межбанковских кредитов с поправкой на рост общего индекса цен) становится положительной.
Данный эффект является закономерным результатом замедления темпов роста цен. Рост цен очень
болезнен для кредиторов и облегчает жизнь должникам. Заемщики выигрывают от неожиданной инфля-
ции, так как они выплачивают долги обесцененными деньгами.
Рассмотрим пример. Заемщик взял в кредит 10 тыс. руб. на год под 120% годовых при сложных
процентах. Требуется определить покупательную способность денег при уровне инфляции 140% в год.
По формуле
где S – наращенная сумма с учетом инфляции;
п – число лет, на которые взят кредит;
Р – первоначальная сумма;
i – процентная ставка;
у– уровень инфляции;
(1 + у) – индекс инфляции,
определяем покупательную способность денег:
Таким образом, покупательная способность суммы 10 тыс. руб. через год составит 9167 тыс. руб.
Дополнительный выигрыш заемщика от обесценивания денег составит (10 - 9167) = 0,833 тыс. руб.
При сроке кредита в 1 год и заданном уровне инфляции ставка процентов по кредиту i(y) = i + у + iy.
Погашаемая сумма с учетом инфляции при расчете простых процентов будет вычисляться по формуле
S = Р[1 + ni(y)].
Если задан годовой уровень инфляции (уr) и считается, что в течение года он изменялся
пропорционально, то ставка процентов по кредитам со сроком менее 1 года (n < 1) может быть
определена по формуле
i(y) = i + yr + niyr.
Рассмотрим пример. Ссуда в 500 руб. выдана на 200 дней. Ожидаемый годовой уровень инфляции
составляет 180%. Требуется определить простую ставку процентов при выдаче ссуды и погашаемую
сумму, если реальная доходность операции должна составлять 120% годовых при временной базе 365
дней. По формуле
i= 1,2 + 1,8 + 200/365
? 1,2 ? 1,8 = 4,18(418%)