Navigation bar
  Print document Start Previous page
 128 of 164 
Next page End  

128
инфляционный и дефляционный эффекты, которые появляются в результате изменения объема
денежной массы под воздействием монетарного регулирования.
Поскольку колебания валютных курсов оказывают серьезное воздействие на состояние экономики,
для Центрального банка их регулирование может быть важнейшей целью денежно-кредитной политики.
Центральные банки стран с развитой рыночной экономикой осуществляют интервенции на внешних
валютных рынках, увеличивая или уменьшая предложение национальной и иностранных валют и
воздействуя тем самым на их спрос.
При девальвации Центральный банк, наделенный эмиссионным правом, всегда может выпустить
необходимое количество национальных денежных единиц. Для ревальвации (укрепления курса)
потребуется иностранная валюта. Следовательно, Центральному банку приходится создавать резервные
фонды для обеспечения поддержки национальной валюты и прибегать к займам у других государств.
Поскольку крупномасштабные интервенции воздействуют на совокупные резервы банковской
системы, попытки изменить валютный курс достаточно сложно изолировать от других мероприятий
монетарного регулирования. Для этих целей многие Центральные банки развитых государств со
смешанной экономикой используют так называемую стерилизацию. При этом внешние валютные
интервенции компенсируются операциями на внутреннем рынке государственных ценных бумаг.
Например, при девальвации доллара с целью сокращения внешнеторгового дефицита Федеральная
резервная система США выбрасывает ценные бумаги на вторичный рынок, а доллары – на внешний
валютный рынок. Происходит изменение долларовой денежной массы в двух противоположных
направлениях, и эти изменения взаимопогашаются.
Национальная российская валюта – рубль – не является конвертируемой и практически не
используется в международной торговле. Поэтому Центральному банку России приходится
осуществлять валютные интервенции не на внешнем валютном рынке, а на валютных биржах.
Центральный банк вынужден:
1. Сдерживать инфляцию. В наших условиях индекс цен во многом определяется валютным курсом.
Многие цены предложения объявляются в долларах (прежде всего на импортируемые товары), и
изменение курса означает автоматический пересмотр цены платежа.
2. Помогать экспортерам, которые к тому же способны осуществлять лоббирование своих интересов.
Поскольку эти целевые установки противоречат друг другу, необходимо устанавливать между ними
компромисс.
В условиях резкого снижения валютного курса рубля и роста цен на товары внутреннего рынка
крайней мерой для поддержания экономики и ликвидности банковской системы становится переход к
регулируемой денежной эмиссии и вытеснение доллара из российской экономики. Дополнительная
эмиссия денежных средств необходима для финансирования кассовых разрывов бюджета в течение
года и покрытия дефицита бюджета. Для вытеснения доллара из российской экономики и
предотвращения резкого роста цен на товары внутреннего рынка возможным является введение
различного рода валютных ограничений, например, путем запрета безналичных расчетов валютой;
обеспечения 100%-ного возврата валютной выручки экспортерам; введения резервирования валюты под
контракты импортерам; выдачи банковских гарантий, которые оплачиваются банками в случае
неприхода контрактных платежей; путем стимулирования населения к использованию альтернативного
способа накопления, в частности, вложения в золото. В результате на валютном рынке могут остаться
только импортеры и курс национальной валюты в большей степени будет определяться именно их
валютными запросами, а также объемом денежной эмиссии.
Наряду с указанными видами ограничений, условиями стабилизации цен на товары национальной
экономики могут быть ограничения ввоза и вывоза иностранной валюты физическими и юридическими
лицами, прекращение деятельности оффшорных зон на территории России и применение жестких
санкций к коммерческим структурам, продолжающим функционировать в этих зонах.
Следовательно, усиление валютного контроля операций во внешней торговле направлено на
поддержание стабильных цен на большинство товаров отечественного производства.
? Вопросы для самопроверки
1. Какими законами регулируется количество денег в обращении?
2. В чем проявляется зависимость ценообразования от количества денег в обращении?
3. Какие факторы вызывают рост цен на товары и услуги?
Сайт создан в системе uCoz