Navigation bar
  Print document Start Previous page
 82 of 166 
Next page End  

82
В процессе разработки проекта проводится оценка его социальных и экологических
последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей
среды.
Опенка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного
проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт
расчета) принимается с учетом:
• продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;
• средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;
• достижения заданных характеристик прибыли (массы и/или нормы прибыли и т.д.);
• требований инвестора.
Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении
показателей эффективности в пределах расчетного периода могут быть: месяц, квартал или год.
Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первоначальные
(капиталообразующие инвестиции), текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответ-
ственно на стадиях — строительной, функционирования и ликвидационной.
Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые,
прогнозные и расчетные цены.
Под базисной понимается цена, сложившаяся в народном хозяйстве на определенный момент
времени. Базисная цена на любую продукцию или ресурсы считается неизменной в течение всего
расчетного периода.
Измерение экономической эффективности проекта в базисных ценах производится, как правило,
на стадии технико-экономических исследований инвестиционных возможностей. На стадии технико-
экономического обоснования (ТЭО) инвестиционного проекта обязательным является расчет
экономической эффективности в прогнозных и расчетных ценах.
Прогнозная цена (Щ продукции или ресурса в конце t-го шага расчета определяется по формуле
,
где Ц
б
   — базисная цена продукции или ресурса;
I(t, t
н
) — коэффициент (индекс) изменения цен продукции или ресурсов соответствующей группы
в конце t-го шага по отношению к начальному моменту расчета (в котором известны цены).
Расчетная цена используется для вычисления интегральных показателей эффективности, если
текущие значения затрат и результатов выражаются в прогнозных ценах. Это необходимо, чтобы
обеспечить сравнимость результатов, полученных при различных уровнях инфляции. Расчетные
цены получаются путем введения дефлирующего множителя, соответствующего индексу общей
инфляции.
При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей
осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для
приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (Е),
равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.
Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов,
имеющихся на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на
коэффициент дисконтирования (а
t
), определяемый для постоянной нормы дисконта (Е) как
где t—номер шага расчета (t = 0, 1, 2,..., Т), а Т—горизонт расчета.
Если же норма дисконта меняется во времени и на t-м шаге расчета равна Е, то коэффициент
дисконтирования равен:
Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них
рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:
чистый дисконтированный доход (ЧДД), или интегральный доход;
индекс доходности (ИД);
внутренняя норма доходности (ВНД);
Сайт создан в системе uCoz