 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
282
Источники финансирования
Предприятие, производящее капиталовложение, обычно имеет несколько
альтернативных возможностей финансирования, которые не исключают друг
друга, и могут использоваться одновременно, что часто и происходит на прак-
тике. Наиболее важные источники инвестиций и их классификация представле-
ны на рис. 17.2.
Внутренние источники
Заемные средства
Привлеченные средства
Собственные средства:
1.
Амортизация
2.
Прибыль
3.
Накопления
4.
Средства по страхованию
1.
Банковские кредиты
2.
Государственные
кредиты
1. От продажи акций
2. Паевые взносы тру-
дового коллектива
3. Иностранные инве-
стиции
Рис. 17.2. Источники формирования капитальных вложений
Структура инвестиционных средств предприятия является важным пока-
зателем его финансовой активности.
Классической формой самофинансирования являются собственные сред-
ства предприятия в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые
дополняются определенной долей эмиссии ценных бумаг и кредита, полученно-
го с рынка ссудного капитала. Основным показателем уровня самофинансиро-
вания является коэффициент самофинансирования (К
с
), который определяется
следующим образом:
где С
с
– собственные средства предприятия; Б
а
– бюджетные ассигнования; П
с
–
привлеченные средства; 3
с
– заемные средства.
Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес соб-
ственных источников инвестиций достигает 60 и более процентов от общего
объема финансирования инвестиционных затрат.
Амортизационные отчисления как источник инвестирования имеют боль-
шое значение. В современных условиях возникает необходимость постоянного
обновления основных фондов, что заставляет предприятия производить уско-
ренное списание оборудования с целью образования накоплений для после-
дующего вложения их в инновации. Вследствие этого амортизация приобретает
собственные формы существования и движения и перестает быть выражением
физического износа основного капитала: она в этом случае превращается в ин-
струмент регулирования инвестиционной деятельности. Ускоренная амортиза-
ция осуществляется двумя способами. Первый заключается в искусственном
сокращении нормативных сроков службы и соответствующем увеличении нор-
мы амортизации. Второй способ характеризует возможность отдельных пред-
приятий в течение ряда лет производить амортизационные отчисления в повы-
шенном размере с понижением их в последующие годы.
Кроме самофинансирования огромную роль играет такой мощный источ-
Источники инвестиций
,
З
П
Б
с
К
с
с
а
с
с