 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
155
помощью финансово-кредитных рычагов могут осуществлять крупные банки и иные финансовые
институты, контролирующие производственные и коммерческие подразделения, инвестиционные
фонды, страховые компании. Проявляется тенденция к формированию так называемых холдингов-
рантье, которые, управляя пакетами акций промышленных предприятий, не занимаются
производственными вопросами, а специализируются на организации залоговых аукционов. Эти
компании прилагают усилия для захвата контрольного пакета, а потом значительная доля этого пакета
распродается на залоговых аукционах по заниженным ценам. Такие холдинги создаются не без участия
государственного капитала, но в то же время не всегда приносят государственному бюджету реальную
пользу.
Холдинг может контролировать значительное число компаний, различных по сфере деятельности и
отраслевой принадлежности, суммарный капитал которых значительно превышает активы материнской
компании. Высшим органом управления холдинговой компании является общее собрание акционеров, а
ее исполнительным органом -правление. Как правило, правление, состоящее из директоров дочерних
обществ, направляет политику и контролирует деятельность холдинговой системы в целом в
соответствии с теми пакетами акций, которыми оно владеет. Советы директоров дочерних предприятий
назначаются руководством холдинга и действуют в качестве его доверенных лиц. В ведении головной
компании холдинга находятся вопросы выработки стратегии, формулировка целей развития,
осуществление координационных и коммуникационных связей между субъектами холдинговой
системы, единое финансовое руководство в целях оптимального распределения и использования
ресурсов и привлечения капитала, подбор и утверждение высшего управленческого персонала,
аудиторская деятельность, управление всеми видами ресурсов. Тактические вопросы деятельности
компании находятся в ведении ее дочерних обществ, имеющих самостоятельность в принятии решений,
касающихся их оперативной деятельности на рынке.
Холдинговые компании осуществляют общее стратегическое руководство, вырабатывают
рекомендации, распоряжения и директивы, используют своих представителей, участвующих в
наблюдательных советах дочерних обществ, для реализации своей стратегической линии, обладают
правом вето, используют разнообразные экономические и финансово-кредитные рычаги воздействия на
дочерние фирмы. К преимуществам холдинга относятся: 1) холдинг является более простым с
юридической точки зрения и менее дорогостоящим способом обретения контроля над другой фирмой,
чем слияние, поглощение или покупка активов другой фирмы; 2) при создании холдинга материнская
компания учитывает добровольность и мнение дочернего общества; 3) создание дочерних обществ,
контролируемых холдингом, позволяет корпорации получить юридические основания для
проникновения на рынки стран, где деятельность корпоративных структур ограничена.
Функционирование холдинговых компаний может принести максимальную отдачу для экономики в
следующих случаях:
• в отраслях промышленности с высокой концентрацией производства (например, в черной и цветной
металлургии);
• в отраслях, являющихся естественными монополиями (газовая промышленность, энергетика);
• в отраслях, где происходит конгломератная интеграция предприятий, объединенных общей
технологической цепочкой (например, нефтедобыча и нефтепереработка);
• в случаях, когда происходит неконтролируемая скупка контрольных пакетов акций предприятий
криминальными коммерческими структурами (здесь необходима передача контрольных пакетов акций
государственным холдинговым компаниям).
Дифференцированный подход со стороны государства к образованию и поддержке холдинговых
компаний позволяет повысить эффективность подобных структур.
Холдинговая компания должна быть зарегистрирована в законодательном порядке. С момента
регистрации она приобретает все права юридического лица. Холдинги могут от своего имени заключать
договоры, приобретать имущественные и неимущественные права. Доходы холдинговых компаний
формируются за счет дивидендов по акциям и процентов по иным ценным бумагам, находящимся в их
портфеле, а также за счет предпринимательской деятельности (для смешанных холдингов) и той части
прибыли дочерних обществ, которая перечисляется на счет холдинговой компании.
В современных условиях получил значительное распространение такой метод, как взаимное
холдинговое владение акциями, практикуемое между различными компаниями одной страны или
разных стран. Интернационализация деятельности холдингов проявляется также в том, что
большинство крупных компаний стремятся открывать филиалы, представительства, дочерние общества