 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
245
Механизм формирования валютного курса зависит от характера курса: является ли он гибким
(плавающим) или фиксированным. Рассмотрим сначала систему гибких (плавающих) курсов.
Как и всякая цена, валютный курс устанавливается на рынке. Курс, при котором достигается
рыночное равновесие, т.е. спрос на иностранную валюту равен ее предложению, называется
равновесным.
Рис. 19.1 иллюстрирует рынок иностранной валюты (валютный рынок). При его анализе будем
исходить из того, что международное кредитование и заимствования не существуют, а будем
рассматривать рыночные изменения только в связи с внешней торговлей.
Количества иностранной валюты, долл.
Рис. 19.1. Валютный рынок (рынок иностранной валюты)
при гибких валютных курсах
На вертикальной оси отложена цена национальной валюты в иностранной (рублей за доллар). На
горизонтальной оси откладывается количество валюты, на которую предъявляется спрос (стоимость
импорта в долларах) и количество валюты, которое предлагается (стоимость экспорта в долларах).
Курс валюты может изменяться. Когда за иностранную валюту приходится отдавать больше единиц
национальной валюты, то национальная валюта обесценивается (курс падает). Напротив, если за
иностранную валюту отдают меньше иностранной, то национальная валюта дорожает (курс растет).
Следовательно, движение вверх по вертикальной оси соответствует удорожанию доллара и
удешевлению рубля, движение вниз по оси отражает удешевление доллара и удорожание рубля.
Кривая
S характеризует предложение иностранной валюты (поступления от экспорта). Кривая
D
–
спрос на иностранную валюту (стоимость импорта). Равновесие достигается в точке е, которая в нашем
примере соответствует курсу 5 руб. за доллар и свидетельствует о равенстве спроса на доллары их
предложению и, следовательно равенстве стоимости экспорта и импорта товаров и услуг.
Отклонение валютного курса от равновесного вызывается несбалансированностью торгового
баланса. Если курс валюты ниже равновесного, то спрос на иностранную валюту больше ее;
предложения, а значит, расходы на импорт больше доходов от. экспорта и торговый баланс пассивен.
Если обменный курс выше равновесного, это означает, что предложение иностранной валюты больше
спроса на нее и, что выручка от экспорта больше расходов на импорт, т.е. что торговый баланс активен.
Нарушение равновесия на валютном рынке в условиях гибких курсов восстанавливается
автоматически, без участия государства. Рассмотрим как это происходит.
Предположим, что произошло, в первом случае, повышение курса рубля до 4 руб. за доллар, т.е.
доллары подешевели, спрос на них возрос и превысил предложение на величину аb, во втором случае
произошло падение курса рубля до 8 руб. за доллар, т.е. доллар стал дороже и его предложение
превысило спрос на величину cd.
Предположим также, что цена пачки американских сигарет, импортируемых в Россию, равна 2 долл.,
а цена тонны нефти, вывозимой из России, составляет 200 руб. Последствия изменения курса рубля, его
отклонения от равновесного приведены ниже.
Валютный курс, руб./долл.
5
4
8
Цена пачки американских