 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
198
денежном рынке деньги фактически обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной
стоимости, измеренной в единицах номинальной ставки процента. Как и на любом рынке равновесие
имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения (рис 14.1).
Kоличество денег
Рис. 14.1. Денежный рынок
D
m
– спрос на деньги; S
m
– предложение денег и i
e
– равновесная
ставка процента
Поскольку предложение денег определяется не их ценой, а регулируется государством, исходя из
общих целей макроэкономического развития, то предложение денег совершенно неэластично.
Равновесие означает равенство количества активов, которые хозяйственные агенты хотят иметь в
виде денег, количеству денег, которое предлагается банковской системой. Равновесие это достигается
при определенной процентной ставке (i
e
).
Если норма процента превышает уровень равновесия (i1), то хозяйственные агенты не захотят иметь
то количество денег, которое предлагается банковской системой. Поскольку норма процента
повысилась, стоимость ценных бумаг упала, они стали более доходными, и хозяйственные агенты
предпочтут неденежные активы денежным. Падение спроса на деньги понизит норму ссудного
процента до равновесного уровня.
Когда же, наоборот, процентная ставка оказывается меньше равновесной (i2), сокращается число
желающих держать свои активы в ценных бумагах. Те, у кого есть сбережения, будут все больше
предпочитать ликвидность, сознавая, что низкие проценты тождественны высоким ценам на ценные
бумаги. Спрос на ценные бумаги упадет, что вызовет повышение их курса. Повышение курса ценных
бумаг снизит спрос на них и повысит спрос на деньги. Это отразится на процентных ставках, которые
пойдут вверх, к равновесию.
Как и на любом рынке равновесие, достигаемое на денежном рынке, может нарушаться под
действием разного рода неценовых факторов.
1. Изменение ВНП влияет на величину реального дохода, а следовательно, отражается на деловом
спросе и на спросе на деньги как средстве сбережения. Изменение спроса под влиянием изменения
дохода приведет к сдвигам кривой спроса на деньги и (при прочих равных условиях) к изменению
равновесия.
2. Предъявляя спрос на деньги, хозяйственные агенты учитывают их покупательную способность,
которая измеряется количеством товаров, которое можно на них купить. Когда цены товаров
повышаются, то спрос на деньги повышается. Это обстоятельство является решающим фактором
для понимания инфляции. Повышение спроса на деньги может служить для государства сигналом
для увеличения денежного предложения, что и инициирует дальнейший рост цен.
3. Изменение предложения денег, смещение кривой предложения, также ведет к изменению
процентной ставки, что, в свою очередь, отражается на инвестиционном спросе, объеме
производства и уровне занятости.
Таким образом, можно сделать важный вывод: денежный и товарный рынки тесно связаны между
собой. События, происходящие на денежном рынке, отражаются на товарном. В свою
очередь,