 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
166
Ключевая роль отведена Законом ЦБ РФ в регулировании объемов кредитно-депозитной эмиссии
безналичной рублевой денежной массы, осуществляемой коммерческими банками (ст. 4 п. 3, 35, 36,
43). Банк России не только является кредитором последней инстанции для кредитных организаций,
организующим систему рефинансирования, но и имеет мощные инструменты и методы денежно-
кредитной политики, позволяющие влиять на способность коммерческих банков создавать безналичную
рублевую денежную массу. К ним относятся:
процентные ставки по операциям Банка России;
резервные требования;
операции на открытом рынке;
рефинансирование банков;
валютное регулирование;
установление ориентиров роста денежной массы;
прямые количественные ограничения.
В ст. 30 Закона отмечено, что банкноты и монета Банка России «обеспечиваются всеми его
активами», т.е., по существу, российский рубль является настолько обеспеченным, насколько
качественные и надежные активы имеет ЦБ РФ. Важность регулирования ЦБ РФ величины денежной
массы*, находящейся в обращении, объясняется тем, что российский рубль, как и любая денежная
единица конкретного государства, является чисто бумажной валютой. В принципе рубли могут
выпускаться в обращение ЦБ РФ в неограниченном количестве, поскольку в российском
законодательстве на это не предусмотрено прямых ограничений.
* Денежная масса — один из важнейших финансовых агрегатов, который определяется как совокупность денежных
средств в валюте Российской Федерации, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления
нефинансовыми организациями и населением — резидентами Российской Федерации. В составе денежной массы (агрегат
М2) выделяются два компонента: 1) наличные деньги в обращении (агрегат МО) и 2) безналичные средства организаций на
счетах в банках. На 1 июня 1999 г. величина М2, по данным ЦБ РФ, составила 542,4 млрд руб., в том числе наличные рубли
— 205,3 млрд руб., безналичные средства на счетах — 337,1 млрд руб. (Бюллетень банковской статистики. — 1999. — ¹ 17.
— С. 26.)
Однако косвенные границы эмиссии существуют — они определяются целями, которые поставлены
перед Центральным банком РФ: «защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его
покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам...». В этом и заключается
важность возложенной на Банк России функции по монопольной эмиссии наличных рублей и
ключевому регулированию объемов прироста безналичной рублевой денежной массы, создаваемой
коммерческими банками.
Известно, что увеличение денежной массы в обращении, неадекватное росту реального ВВП страны,
вызванное разными причинами, ведет к инфляционным процессам — росту цен и обесценению
национальной валюты. При этом инфляция может быть инспирирована как объективными
экономическими причинами в сфере производства, связанными с циклическим развитием рыночной
экономики, так и сознательной политикой государства в лице его правительства, которое прибегает к
избыточной эмиссии денег для осуществления своих расходов и пополнения бюджета*.
* Такие действия правительства по необеспеченной эмиссии денежной массы получили название сеньораж — прибыль,
получаемая казначейством от выпуска денег; она равна разности номинальной стоимости денег и издержек эмиссии.
Инфляционные процессы разрушительно действуют на денежную систему любой страны.
Подтверждением тому служит и российская инфляция последних лет, в ходе которой произошло
серьезное расстройство национальной денежной системы, что проявилось в «бегстве» от рубля и
тотальной долларизации экономики, переходе на взаимозачеты и бартер, эмиссии денежных
суррогатов*, росте процентных ставок, сокращении объемов кредитования, снижении
платежеспособного спроса и обнищании населения, падении национального производства.
* Денежные суррогаты — денежные обязательства отдельных субъектов экономики, выполняющие такую функцию
денег, как средства платежа. В денежном обращении России денежные суррогаты в значительных объемах появились в
1995—1996 гг. как объективная потребность замены недостающей рублевой денежной массы, сократившейся в результате
активных дефляционных мероприятий ЦБ РФ.
Основными формами стабилизации инфляции являются денежные реформы и антиинфляционная
политика.
Денежные реформы проводятся с использованием таких методов, как: