 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
419
краткосрочном периоде. Такое воздействие осуществляется с помощью инструментов денежно-
кредитной и бюджетно-налоговой политики.
Проблема макроэкономической стабилизации в переходный период
Страны с переходной экономикой в самом начале преобразований сталкиваются с проблемой
подавления (в ряде стран — недопущения) высокой инфляции. Подавление инфляции, укрепление
денежной единицы и достижение устойчивости валютного курса называют макроэкономической,
или финансовой, стабилизацией. Ее центральный элемент
— борьба с инфляцией. Показателем
успеха стабилизационных мер в этой области считается снижение ежегодного прироста индекса
потребительских цен до 30% и ниже. Для проведения эффективной стабилизационной политики
необходимо понимание специфики инфляции в переходный период, которая находится под
влиянием как монетарных, так и немонетарных факторов (см. гл. 22).
Монетарный подход к финансовой стабилизации
В соответствии с монетарным подходом темпы инфляции прямо пропорциональны темпам
прироста денежной массы, темпам увеличения скорости денежного обращения и обратно
пропорциональны темпам прироста объема продукции реального сектора.
Повышение темпов прироста денежной массы приводит к соответствующему повышение
темпов инфляции, в то время как их снижение вызывает обратный эффект. В качестве показателя
инфляции в странах с переходной экономикой обычно используется рост индекса
потребительских цен.
Рост денежной массы влияет на инфляцию через определенные временные промежутки — лаги,
в течение которых изменения объемов денежной массы вызывают изменения в темпах прироста
цен.
Немонетарный подход к финансовой стабилизации
Согласно немонетарному подходу на инфляцию в переходной экономике влияют
многочисленные факторы, находящиеся за пределами сферы денежного обращения.
Во-первых, с т р у к т у р н ы й ф а к т о р, т.е. значительные диспропорции в развитии
отдельных отраслей экономики, которые быстро не могут быть устранены, а поэтому нехватка тех
или иных товаров и услуг долго подталкивает цены в сторону повышения. Еще одним
проявлением этого, например, в тяжелой промышленности с длительным производственным
циклом, является инерционность экономики, в силу чего производство не способно быстро
реагировать на изменения спроса и обмена денежной массы. Поэтому даже жесткая финансовая
политика не может в короткое время устранить неравновесие между спросом и предложением.
Во-вторых, м о н о п о л и с т и ч е ск и й ф а к т о р, который в специфических условиях
России усугубляется огромной ролью естественных монополий (топливно-энергетический
комплекс и транспорт).
В-третьих, и н с т и т у ц и о на л ь н ы й ф а к т о р, связывающий инфляцию с
особенностями правовых и организационных условий функционирования экономических агентов.
Действие
этого фактора выражается, с одной стороны, в сохранении государственного субсидирования
неконкурентоспособных предприятий и банков, что неизбежно ведет к росту инфляции. С другой
стороны, институциональный фактор проявляется в отсутствии в начале реформ практики
банкротств, что вызывало нерыночную реакцию предприятий на сжатие спроса — неплатежи.
Наличие долгосрочных инфляционных факторов немонетарного характера рождает «фоновую»
инфляцию, которую нельзя устранить путем сжатия денежной массы. В определенные периоды
«фоновая» инфляция принимает подавленную форму неплатежей и долгов государства перед
предприятиями и населением.
Сочетание монетарных факторов инфляции с немонетарными при высокой роли последних
свидетельствуют о том, что политика финансовой стабилизации в переходный период не может
ограничиваться сжатием денежной массы и требует проведения глубоких структурных и
институциональных реформ.
Инструменты макроэкономической стабилизации