 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
299
Таблица 18.4. Оборот (млрд руб.) и структура (% к итогу) рынка ценных бумаг России в период
1993-1996 гг. (в ценах соответствующих лет)*
1993 г.
1994 г.
1996 г.
Виды ценных
бумаг
млрд.
руб.
%
к
млрд
руб.
%
к итогу
млрд.
руб.
%
к
Ценные бумаги –
всего, в том числе:
595,1
100,
0
29091
,5
100,0
291
501,4
100,0
• акции
37,3
6,0
218,7
0,75
264,5
0,09
• облигации
органов
государственной
власти, из них:
283,1
48,0
27
493,3
94,0
288
938.3
98,0
•
государственные
краткосрочные
240,5
40,0
20
530,0
71,0
156
950,0
54,0
• облигации
федерального
займа (ОФЗ)
–
0,0
–
0,0
14
000,0
5,0
• облигации
акционерных
обществ
0,0
0,0
2,6
0,01
1,3
0,000
4
• депозитные
сертификаты
0,4
0,07
2,7
0,01
2,4
0,001
• векселя
0,6
0,10
18,9
0,06
16,8
0,005
• опционы
2,4
0,40
1,3
0,005
301,2
0,10
• фьючерсы
0,2
0,03
17,8
0,06.
2,8
0,001
•приватизационн
ые чеки
270,4
45,0
1333,
8
4,58
–
0,0
* Россия в цифрах. 1996/Крат. стат. сб. М.: Госкомстат России, 1997.
Из табл. 18.4 видно, что рынок ценных бумаг гипертрофирован в сторону государственных
облигаций, корпоративные акции занимают весьма малый удельный вес, не соответствующий
потенциалу этого сегмента фондового рынка. Невелика и доля муниципальных ценных бумаг, хотя они
являются важнейшим финансовым источником покрытия дефицита местных бюджетов.
За 1996 г. объем государственного долга по ГКО-ОФЗ возрос до 200 трлн руб., а по федеральному
бюджету 1997 г. было размещено государственных бумаг на сумму в 350 трлн руб. в целях
финансирования доходной части бюджета.
Табл. 18.4 показывает, что в результате проведения экономических реформ к 1998 г. сложилась
финансовая пирамида, которая неизбежно должна была рухнуть.
Резко вырос дефицит госбюджета, и изменились источники его покрытия. По расчетам профессора
Н. М. Багрова (СПбГУЭФ), если в 1993 г. внешний источник покрытия дефицита госбюджета составлял
9%, а внутренний – 91%, то на 1 июня 1998 г. ситуация изменилась. Внешние источники стали
составлять 73,0%, а внутренние – 27% *. Произошло изменение участников рыночного сектора в
портфеле ГКО и ОФЗ сократилась доля коммерческих банков с 68,1% на07.01.97г. до 61,01% на
01.04.98 г., но при этом выросла за тот же период доля нерезидентов с 16,2 до 32,14% и снизилась доля
юридических лиц с 15,6 до 6,3% *.
* См. Багров Н. М. У развилки трех дорог// Экономика и время. 1998 г. ¹ 10. 5 декабря. С. 8.