 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
235
Б. По полной первоначальной стоимости.
Аргументы за вариант А:
• согласуется с отражением активов в балансе;
• согласуется с расчетом прибыли отделения, включающим износ в издержки.
Аргументы против варианта А:
• позволяет ROA возрастать вместе с устарением активов;
• приобретение новых, замещающих активов может оказать отрицательное воздействие на ROA.
Аргументы за вариант Б:
• исключает факторы возраста и методов износа, влияющие на ROA;
• позволяет заменять оборудование на новое с минимальным отрицательным влиянием на ROA.
Аргументы против варианта Б:
• не согласуется ни с отчетом о прибыли, ни с балансом, так как игнорирует износ;
• включает двойной счет, так как первоначальная стоимость плюс возмещение этой стоимости (через
износ) включены в общую величину активов; как следствие искажается величина ROA.
На практике большая часть предприятий используют в расчетах ROA остаточную стоимость.
Другая проблема связана с тем, что в условиях инфляции балансовые оценки (первоначальная и
остаточная) долгосрочных активов не отражают их реальной стоимости. Если предприятие не
использует всеобъемлющую систему учета инфляции, то выходом из такого положения может быть
отражение некоторых активов по восстановительной стоимости (стоимости замены), или стоимости
возможной реализации, или же их пересчет на индекс общего уровня цен (или индексы цен отдельных
активов).
Для оценки и сравнения результатов деятельности отделений показатель прибыли в формуле ROA
может определяться как:
1) операционная прибыль отделения (прибыль до выплаты процентов и налогов на прибыль),
учитывающая распределенные на отделения операционные расходы предприятия в целом.
2) остаточный доход до косвенных издержек.
Если ROA служит для оценки менеджеров отделений, то следует использовать контролируемую
прибыль (начиная с остаточного дохода до косвенных расходов и исключая любые затраты и
поступления, не контролируемые данным менеджером).
Таким образом, один и тот же показатель рентабельности активов (ROA) может определяться по-
разному. Предприятие может прибегнуть к одному из вариантов его расчета или параллельно к
нескольким в зависимости от того, какие цели и критерии выбирает высшее руководство. Если ROA
берут для сравнения работы и рентабельности разных отделений, необходимо применять единую
методику определения составляющих «прибыли» и «активов». Для оценки конкретного менеджера
отделения можно разработать индивидуальный ROA с учетом специфики ситуации.
Формулу ROA можно расширить и углубить по смыслу:
Первый множитель называют
рентабельностью продаж (Return on Sales
— ROS). Второй —
оборотом активов (инвестированных активов), или оборотом вложения. При первом взгляде на такую
формулу ROA кажется, что величина продаж нейтральна, так как она появляется в качестве знаменателя
в расчете рентабельности продаж и числителя — в расчете оборота активов. Математически можно
исключить величину продаж. Однако так не делают по следующим причинам:
• это не отразит тот факт, что ROA есть функция двух переменных: рентабельности продаж и оборота
активов;
• это не отразит тот факт, что изменение в объеме продаж влияет на рентабельность продаж, оборот
активов и ROA, поскольку величина продаж связана с величиной прибыли и активов;
• рентабельность продаж и оборот активов сами по себе полезные показатели, которые можно
отразить в отчетности.
Показатель ROS предпочитают предприятия с относительно низким уровнем инвестиций в здания,
оборудование и другие долгосрочные активы (по отношению к объему продаж). Например, основные
японские торговые компании большее значение придают показателю рентабельности продаж, чем
показателю рентабельности активов. Эти компании имеют годовые обороты во много раз больше, чем
их активы.