 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
87
Для компании важны также внутрифирменные международные валютные трансферы. По-
следние возникают в связи с тем, что обмен товарами и услугами между подразделениями компа-
нии сопровождается противоположными движениями денежных средств. Кроме того, между под-
разделениями фирмы осуществляются валютные переводы, прямо не связанные с движением ка-
питала (выплата дивидендов, предоставление займов, капиталовложения). В итоге формируются
разнообразные каналы и способы трансфера валютно-финансовых средств внутри компании, об-
разуя международную финансовую систему фирмы. Ее использование является важным источни-
ком эффективности деятельности торгово-промышленной компании в контексте международных
валютно-финансовых и кредитных отношений.
Рассмотрим эти агрегированные компоненты международных текущих активов фирмы, в
том числе первоначально охарактеризуем направления использования краткосрочных валютных
средств фирмы, затем коснемся вопроса о краткосрочном валютном инвестиционном портфеле
фирмы и наконец остановимся на характеристике внутрифирменных механизмов трансфера ва-
лютных фондов.
2. КРАТКОСРОЧНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ СРЕДСТВА ФИРМЫ
Для повышения эффективности размещения текущих валютных средств фирмы стремятся
ускорить получение и замедлить платежи валюты, используют систему внутрифирменного нет-
тинга (взаимозачета) платежей, централизуют управление этими средствами.
2.1. Поступления и платежи валютных средств фирмы
Ускорение получения валютных средств является ключевым элементом повышения эффек-
тивности размещения международных денежных средств. Так, поступления инвалюты (например,
за проданные и отгруженные товары) часто задерживаются. В то же время валютные средства "в
пути" дорогостоящи и чувствительны к валютному и процентному риску. В связи с этим мини-
мизация времени поступления валюты уменьшает инвестиции в счета к получению, банковские
комиссионные, другие операционные издержки, альтернативную стоимость денег, находящихся в
транзите, а также издержки по хеджированию рисков, связанных с наличием таких активов. Это
увеличивает портфель активов, приносящих доход, или снижает величину заимствований для
осуществления платежей, принося более высокие инвестиционные доходы или сберегая процент-
ные расходы.
Для того чтобы ускорить получение фондов в инвалюте, фирмы специально инструктируют
контрагентов об осуществлении платежей в формах, наиболее эффективных для них (по времени,
надежности и стоимости). Решающим средством при этом является использование электронных
трансферов. Подразделения фирмы также переводят фонды внутри компании посредством теле-
кса.
Однако межбанковские электронные трансферы могут также вести к задержкам и кредито-
ванию неправильного счета. Использование системы СВИФТ, имеющей стандартизированный
формат международных посланий и задействующей компьютерную сеть для передачи авизо о
трансфере фондов, значительно ускоряет валютные переводы и повышает их надежность. Для ис-
пользования этой системы корпоративный клиент направляет соответствующие распоряжения
банку - члену СВИФТ.
Крупные банки обеспечивают быстрые трансферы фондов между своими филиалами в раз-
личных странах, предоставляя клиентам валютирование тем же днем, т.е. кредитуя фонды на счет
фирмы в тот же рабочий день. Быстрые трансферы также выполняются через корреспондентскую
сеть банка, хотя при этом сложно устроить валютирование фондов тем же днем.
Важнейшим элементом управления текущими валютными активами высокотехнологичных
компаний являются пакеты программ для финансового менеджмента, продаваемые многими бан-
ками. Они связывают компанию с банком и его филиалами, позволяя ее финансовому персоналу
контролировать общую денежную позицию компании в режиме "реального времени" и постоянно
поддерживать свои фонды активными. Финансовый персонал фирмы использует также эти про-
граммы для инициирования трансферов фондов от своих подразделений с избыточными денеж-
ными средствами к подразделениям, испытывающим потребность в фондах.