 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
85
люту. Предположим, что процентные ставки по банковским займам здесь варьируются
от 50 до 100% годовых. Однако компания намерена перейти к финансированию в руб-
лях, ожидая устойчивое снижение его курса относительно марки. Оцените такую стра-
тегию финансирования, ее преимущества и недостатки.
РАЗДЕЛ IV. МЕЖДУНАРОДНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ВАЛЮТНЫХ
СРЕДСТВ ФИРМЫ
Источники международных фондов, рассмотренные в предыдущей главе, представляют со-
бой текущие (краткосрочные) и долгосрочные обязательства компании, а также ее капитальные
фонды (при мобилизации финансовых ресурсов через обыкновенные акции и самофинансирова-
ние). Рассмотрим теперь основные направления использования международных денежных и фи-
нансовых средств фирмы, т.е. ее международные валютно-финансовые активы.
Первоначально раскроем способы использования оборотных валютных ресурсов междуна-
родной промышленно-торговой фирмы, в том числе:
а) международные краткосрочные денежные потоки (поступления и платежи) между фир-
мой и внешней для нее финансово-экономической средой (другими фирмами, банками, небанков-
скими финансовыми институтами, налоговыми и другими финансовыми властями), а также
б) внутрифирменные потоки текущих валютных средств. Затем раскроем основные направ-
ления международной инвестиционной активности компании, в том числе:
а) размещение ею валютных портфельных инвестиций (в доходные ценные бумаги финан-
сового рынка - акции, облигации), а также
б) валютно-финансовые аспекты зарубежных инвестиционных проектов фирмы.
Глава 7. Международные текущие валютные активы фирмы
ЦЕЛИ
Охарактеризовать технику, применяемую фирмами для более эффективного использо-
вания текущих валютных средств.
Описать инструменты денежного рынка, используемые фирмами для управления инве-
стиционным портфелем рыночных ценных бумаг.
Перечислить обстоятельства, при которых для фирмы выгодно либерализовать условия
торгового кредита по иностранным продажам.
Идентифицировать механизмы трансфера, которые фирма использует для передвиже-
ния денег и прибыли между своими различными подразделениями.
Описать издержки и выгоды, связанные с каждым из механизмов внутрифирменного
трансфера, а также ограничения на его использование.
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ И КОНЦЕПЦИИ
Внутрифирменные потоки
Международный оборотный
фондов
капитал
Внутрифирменные процентные
Текущие валютные активы
ставки
Трансферные цены
Дата валютирования
Условия международного тор-
Двусторонний и многосто-
гового кредита
ронний неттинг
Финансовая система между-
Дивиденды
народной фирмы
Комиссионные и ройялти
Цены "на расстоянии вытя-
Лидз-энд-лэгз
нутой руки"
Международный денежный
Электронные ("телеграфные")
менеджмент
переводы