 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
7
Международная ликвидность выполняет три функции, являясь средством образования лик-
видных резервов, средством международных платежей (в основном для покрытия дефицита пла-
тежного баланса) и средством валютной интервенции.
Основную часть международной валютной ликвидности составляют официальные золото-
валютные резервы, т.е. запасы золота и иностранной валюты центрального банка и финансовых
органов страны.
К золотовалютным резервам относятся запасы золота в стандартных слитках, а также высо-
коликвидные иностранные активы в свободно конвертируемой валюте (валютные резервы). Кроме
того, в золотовалютные резервы могут быть включены драгоценные металлы (платина и серебро),
если они используются в международных своп-операциях, заложены и под них получена валюта.
Высоколиквидные средства должны быть размещены в высоконадежных учреждениях с
минимальным риском, т.е. в учреждениях, причисленных, согласно международным классифика-
циям, к учреждениям высшей категории надежности. Именно поэтому средства Минфина РФ на
валютных счетах в коммерческих банках в РФ не относятся к разряду резервных средств и Россия
размещает часть средств на счетах центральных банков других стран, например центральных бан-
ков стран "Большой семерки".
Особое место в международной валютной ликвидности занимает золото. Оно используется
как чрезвычайное средство покрытия международных обязательств путем продажи на рынке за не-
обходимую иностранную валюту или передачи кредитору в качестве залога при получении ино-
странных займов. В последнее время наблюдается устойчивая тенденция к повышению валютного
компонента в общей структуре международных ликвидных активов, при этом золото продолжает
учитываться по фиксированной цене в 35 СДР за тройскую унцию, что значительно ниже рыноч-
ной цены. Максимальное количество золотых резервов приходится на долю промышленно разви-
тых государств с учетом депозитов в Европейском валютном институте (77% от всего мирового
запаса). Одиннадцать стран (на начало 1995 г.) имели официальные золотые резервы, составляю-
щие более 500 т чистого металла: США – 8147 т, Германия – 3700 т, Франция – 3182 т, Швейцария
– 2600 т, Италия – 2592 т, Голландия – 1352 т, Бельгия – 974 т, Япония – 753 т, Великобритания –
717 т, Португалия – 625 т, Россия – 500 т.
При определении деноминации резервов центральные банки руководствуются следующим
правилом: необходимо размещать валютные ресурсы в валюту, являющуюся резервной по отно-
шению к национальной. Так, немецкая марка считается резервной единицей по отношению к дру-
гим европейским валютам, поэтому страны Европы отдают предпочтение в выборе резервной ва-
люты немецкой марке. Германия, соответственно, выбирает в качестве резервных денег доллары
США. Со своей стороны, США рассматривают в качестве денег более высокого порядка золото,
поэтому валютная часть резервов США меньше золотой.
Ликвидные позиции страны-должника характеризуются следующим показателем: золото-
валютные резервы страны/долг.
Собственные резервы образуют безусловную ликвидность. Ею центральные банки распо-
ряжаются без ограничений. Заемные же ресурсы составляют условную ликвидность. К их числу
относятся кредиты иностранных центральных и частных банков, а также МВФ. Использование за-
емных ресурсов связано с выполнением определенных требований кредитора.
1.2. Валютный курс
Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную
в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле
товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных
рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в
иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.
Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие. В
основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотно-
шение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса
и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.