 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
67
что это удобно, а также для того, чтобы не создавать себе проблем с управлением валютным рис-
ком.
Так, если фирма нуждается в краткосрочных (внешних для нее) фондах, то они могут быть
получены ею с использованием:
а) торгового кредита;
б) банковских займов;
в) инструментов денежного рынка (краткосрочных обращаемых простых векселей).
Заметим при этом, что последний метод финансирования доступен лишь крупным, хорошо
известным корпорациям с высоким кредитным рейтингом (при наличии развитого денежного
рынка в соответствующей стране).
Удлинение срока торгового кредита или простое его получение (например, в России) часто
оказываются проблематичными либо из-за его неэффективности для продавца, либо из-за нена-
дежности оплаты поставки (сделанной на условиях открытого счета
или документарного инкассо) в силу низкой кредитоспособности покупателя, либо из-за
некоторой комбинации этих двух причин.
В итоге, если фирма не в состоянии привлечь фонды посредством выпуска краткосрочных
простых векселей на открытый рынок, а также если она не может изыскать средства с помощью
получения торгового кредита (или удлинения сроков его погашения), то она должна попытаться
заимствовать "короткие" деньги в коммерческом банке или в другом финансовом учреждении. Ес-
ли же фирме доступны все перечисленные источники финансирования или хотя бы какие-либо два
из них, то выбор формы заимствования зависит от сравнительной эффективной стоимости каж-
дого из них для заемщика.
2.1. Международное краткосрочное финансирование фирмы с использованием банковских
срочных займов
Банковские срочные займы являются прямыми, не обеспеченными (редко - обеспеченны-
ми) кредитами обычно на период до 90 дней. Они предоставляются для финансирования какой-
либо специальной сделки и возвращаются в единой сумме (с процентами) в срок погашения после
того, как фирма получила деньги от завершения соответствующей сделки. В этом смысле подоб-
ные займы называют "самоликвидирующимися".
Кредитный договор оформляется в виде простого векселя, который подписывается заем-
щиком и в котором указываются условия кредита (величина, процентная ставка, срок, место пла-
тежа).
В странах с плохо развитым вексельным законодательством и (или) практикой разбира-
тельств по вексельным делам, а также в странах, в которых вновь появляется рыночная экономика,
оформляется специальное кредитное соглашение, по типу тех, которые применяются при средне-
срочном кредитовании в развитых странах.
В любом случае административные издержки по оформлению и исполнению кредитных
договоров такого типа могут быть высоки, что увеличивает и общую стоимость заимствования.
Именно поэтому срочные вексельные кредиты предоставляются чаще всего в ситуациях, когда у
фирм возникают неожиданные потребности в денежных средствах сверх тех, которые были запла-
нированы заранее (в том числе с учетом циклических и сезонных колебаний).
2.2. Международное краткосрочное финансирование фирмы
с использованием кредитных линий
Регулярное краткосрочное банковское финансирование клиента (его постоянных и прогно-
зируемых потребностей в оборотном капитале для финансирования текущих активов) предостав-
ляется обычно в виде открытия кредитной линии, которая является обещанием банка предоставить
клиенту определенную сумму денег до некоторого лимита в течение некоторого срока (например,
года, квартала).
Кредитная линия представляет собой при нормальных условиях (в странах с развитой кре-
дитной системой) не оформленное юридически обязательство банка, о котором фирма уведомля-
ется соответствующим служащим кредитного учреждения (например, по телефону).