 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
29
Размер предложения иностранной валюты определяется: спросом резидентов иностранного
государства на валюту данного государства; спросом иностранных туристов на товары и услуги в
данном государстве; спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной
валюте данного государства; спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезиден-
тов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.
При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет
на величину курса национальной валюты.
Изменение процентных ставок влияет на валютный курс двояким образом. Их увеличение
внутри страны приводит к повышению курса национальной валюты в краткосрочном периоде, а в
долгосрочном – к понижению курса национальной валюты.
Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так
как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников; соответственно пассивный
платежный баланс порождает тенденцию к понижению курса национальной валюты.
Конъюнктурные факторы изменения валютного курса могут значительно изменять величи-
ну курса национальной валюты, однако в краткосрочных интервалах времени. К ним относятся ко-
лебания деловой активности в стране, прогнозы, валютные спекуляции и кризисы.
Мерами государственного воздействия на величину валютного курса являются валютные
интервенции, дисконтная политика и протекционистские меры. Наиболее действенным методом
воздействия выступают валютные интервенции – операции центральных банков на валютных
рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против основных ведущих валют ми-
ра.
Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению
национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:
1) наличие необходимого количества резервов в центральных банках для проведения ва-
лютных интервенций;
2) доверие участников рынка к долгосрочной политике центральных банков;
3) изменение фундаментальных экономических показателей (таких, как темп экономиче-
ского роста, темп инфляции, темп изменения денежной массы).
Манипулирование с валютным курсом может оказать существенное влияние на внешнетор-
говые операции в стране. Так, заниженный курс национальной валюты выгоден экспортерам, а за-
вышенный курс удешевляет импорт.
Валютный курс как прямо, так и косвенно влияет на стабильность экономики и макроэко-
номическое равновесие. Государственная стабилизационная политика должна учитывать способ
фиксации валютного курса. Фискальная политика при фиксированном валютном курсе эффектив-
на, но безрезультатна при плавающем режиме валютного курса. Монетарная политика соответст-
венно эффективна при плавающем валютном курсе и не приносит существенных результатов при
жесткой его фиксации.
Формирование валютного курса осуществляется на валютном рынке. Далее мы подробно
познакомимся с основными участниками и операциями валютного рынка.
КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ
1)
Что такое валютный курс и каково его значение для экономики страны?
2)
В чем состоит различие между реальным и номинальным валютным курсом?
3)
Чем определяется наклон кривых спроса и предложения на валюту?
4)
Какие факторы влияют на величину валютного курса и каким образом?
5)
Какие существуют меры государственного воздействия на величину валютного курса?
6)
В чем смысл теории паритета покупательной способности валюты? Какие недостатки
этой теории вам известны?
7)
В чем смысл теории паритета процентных ставок и каковы пределы ее применения?
8)
Каким образом повышение и понижение стоимости валюты повлияет на интересы сле-
дующих субъектов экономической деятельности:
а) потребители;
б) отрасли промышленности, использующие импортное сырье и оборудование в своем
производстве;