 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
22
Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых
в соответствующей валюте. Так,
er = P
n
/P
f
e
n
,
где
er – реальный валютный курс;
P
n
– цены на внутреннем рынке;
P
f
– цены на зарубежном рынке;
e
n
– номинальный валютный курс.
Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоя-
щий момент времени, на валютном рынке страны.
Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы (e
ppp
), имеет
сходную природу с реальным валютным курсом. Под ним подразумевается такой номинальный
валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.
Кроме реального валютного курса, рассчитанного на базе отношения цен, можно использо-
вать этот же показатель, но с другой базой. Например, приняв за нее отношение стоимости рабо-
чей силы в двух странах.
Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным
валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к
слабым – подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчи-
тывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зави-
симости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех
весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все
полученные величины и берется их среднее значение.
Так, за последние 30 лет повысились курсы лишь трех валют:
немецкой марки, японской
иены и швейцарского франка. Это связано с интенсивным экономическим развитием Германии и
Японии, а также с постоянным притоком капиталов в Швейцарию. В 80-х гг. курс английского
фунта стерлингов значительно колебался по отношению к доллару США, итальянской лире, фран-
цузскому франку, снижался по отношению к иене и немецкой марке. Общий индекс валютного
курса фунта стерлингов с 1980 по 1987 г. показывал снижение его курса по отношению ко всем
валютам, а в течение 1988 г. – его повышение. Так, в 1988 г. он составлял 95,5, а в 1981 г. – 119,0.
В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под
воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к
установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое "фундамен-
тальное равновесие" (рис. 2.1).
Рис. 2.1. формирование равновесного валютного курса
Здесь размер спроса на иностранную валюту (D) определяется потребностями страны в им-
порте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающими в иностранное государ-
ство, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с
намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.