 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
21
Гипотетически существуют пять систем валютных курсов: свободное ("чистое") плавание;
управляемое плавание; фиксированные курсы; целевые зоны; гибридная система валютных кур-
сов.
Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыноч-
ного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели
совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения
огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка,
искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.
В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного
курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыноч-
ные искажения.
Примером системы фиксированных курсов является Бреттон-Вудская валютная система
1944-1971 гг. В ней курс всех валют фиксировался к доллару с пределом колебаний +/-1%, а курс
доллара был жестко привязан к золоту: 35 дол. = 1 тройская унция золота.
Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов. Ее примером явля-
ется фиксация российского рубля к доллару США в коридоре 5600 – 6200 руб. за 1 дол. США.
Кроме того, к этому типу можно отнести режим функционирования курсов валют стран-участниц
Европейской валютной системы, в которой колебания их валютных курсов по отношению к цен-
тральному курсу ЭКЮ расширились с границы +/-2,25% в 1979 г. до +/- 15% начиная с 1993 г. (см.
§5 предыдущей главы).
Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная
система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса,
имеются зоны стабильности и т.п. Подробное перечисление режимов курсов валют различных
стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ.
Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам
(табл. 2.1).
Таблица 2.1. Классификация видов валютного курса
Критерий
Виды валютного курса
1. Способ фиксации
Плавающий
Фиксированный
Смешанный
2. Способ расчета
Паритетный
Фактический
3. Вид сделок
Срочных сделок
Спот-сделок
Своп-сделок
4. Способ установления
Официальный
Неофициальный
5. Отношение к паритету покупательной спо-
собности валют
Завышенный
Заниженный
Паритетный
6. Отношения к участникам сделки
Курс покупки
Курс продажи
Средний курс
7. По учету инфляции
Реальный
Номинальный
8. По способу продажи
Курс наличной продажи
Курс безналичной продажи
Оптовый курс обмена валют
Банкнотный
Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие
реального и номинального валютного курса.