 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
166
рейт". Кроме того, банк может котировать плавающую ставку процента на кредит, которая будет
изменяться вслед за изменениями в ставке "прайм-рейт" банка. В последние десятилетия из-за вы-
сокой колеблемости стоимости фондов для банков на большинство международных кредитов ко-
тировались плавающие ставки.
Другим средством финансирования международного долларового кредита являются евро-
доллары (см. раздел III). Процентные ставки на такие кредиты котируются как "ЛИБОР плюс.
X
годовых процентных пунктов".
2.1.3. Установление процентной ставки на базе евровалютной ставки ЛИБОР
Ставка ЛИБОР (London interbank offered rate - LIBOR) - ставка предложения (продавца) на
Лондонском межбанковском рынке депозитов: важнейший ориентир процентных ставок на меж-
дународном рынке ссудных капиталов.
При этом для банка-кредитора схема операции выглядит так: он заимствует евродоллары
на межбанковском рынке, уплачивая ставку ЛИБОР, затем кредитует эти доллары клиенту. Евро-
доллары являются срочными депозитами, которые банк заимствует на 3 или б месяцев. Соответст-
венно, выдаваемый кредит примет форму ролл-оверной кредитной линии, т.е. будет возобновлять-
ся каждые квартал или полгода, а процентная ставка, уплачиваемая заемщиком, фиксируется для
каждого ролл-оверного периода (т.е. на каждые 3 или 6 месяцев) и изменяется согласно тому, ка-
ков уровень ставки ЛИБОР на каждую дату обновления банком депозита.
Существует разница в структуре доходов для банка при установлении ставки процента как
"прайм-рейт плюс" и как "ЛИБОР плюс". Так, ставка "прайм-рейт" включает издержки фондов для
банка плюс покрытие накладных расходов, плюс доход на акционерный капитал банка. Ставка
ЛИБОР же отражает лишь стоимость фондов для банка. Таким образом, спред, начисляемый сверх
ставки ЛИБОР, представляет собой единственный источник доходов для банка при евродолларо-
вом финансировании кредита. За счет него банк должен оплатить свои операционные расходы,
получить прибыль и компенсацию за принятые на себя кредитные риски.
2.1.4. Другие способы установления процентной ставки по международным кредитам
Кроме использования котировок "прайм-рейт плюс" и "ЛИБОР плюс", банк может опреде-
лить цену кредита как процентный спред сверх некоторой процентной ставки по обращаемому ин-
струменту (ценной бумаге) денежного рынка. Примером может служить спред сверх процентной
ставки по депозитному сертификату. Последняя отражает ставку внутреннего денежного рынка с
большей чувствительностью, чем ставка "прайм-рейт" какого-либо банка. Такая котировка цены
кредита часто используется в сравнении с процентной ставкой, которую компания платит по сво-
им коммерческим бумагам. При этом заметим, что данные утверждения, как правило, справедли-
вы с соответствующими поправками и для процентных ставок по соответствующим евровалют-
ным ресурсам, например по евродолларовым депозитным сертификатам, еврокоммерческим бума-
гам и краткосрочным евронотам.
Наконец, если средством предоставления международного кредита является аккредитив
или банковский акцепт, то банк также установит процентную ставку, часто не вполне корректно
называемую комиссионными, чтобы получить компенсацию за понесенные издержки и кредитный
риск по операции.
Банк добавит также другие начисления на стоимость кредита, такие, как комиссионные за
обязательство, структурированные комиссионные и так далее, в качестве части своего общего
вознаграждения за предпринятую сделку.
В целом процентные ставки, устанавливаемые на любом из этих базисов, будут во многом
взаимосвязаны и выравнены по величине. Так, например, уровень процентной ставки по банков-
ским акцептам весьма близок (будучи обычно несколько ниже) к уровню процентных ставок по
депозитным сертификатам и коммерческим бумагам. Ставки по депозитным сертификатам тяго-
теют к уровню процента по срочным банковским депозитам, который, в свою очередь, во многом,
как мы уже упоминали, обусловливает уровень ставки "прайм-рейт".
Предоставляемые международные кредиты могут быть обеспеченными или необеспечен-
ными. Так, при предоставлении необеспеченного кредита банк опирается в своем решении един-