 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
35
ционов по продаже крупных государственных компаний. К концу 1996 г. сложилась определенная
структура рынка ценных бумаг: первичный рынок, вторичный (фондовые биржи) и уличный рынок,
представленный Российской торговой системой (РТС), гае заключаются сделки через электронную
систему связи. Особенность рынка ценных бумаг России заключается в том, что основную массу
ценных бумаг представляют госбумаги (прежде всего ГКО, ОФЗ, ОСБ), фондовые биржи выполняют
одновременно функции первичного и вторичного рынка, сам же рынок служил и продолжает
служить для спекулятивных сделок по перепродаже ценных бумаг, а не для мобилизации капитала в
Российскую экономику.
Глава 4 Теории кредита, капитала и ценных бумаг
§ 1. Натуралистическая теория кредита
Первоначально натуралистическую теорию кредита обосновали видные английские экономисты А.
Смит (1723—1790) и Д. Рикардо (1772—1823). Этой теории придерживались представители так
называемой исторической школы Германии и Австрии, французские экономисты Ж.Сэй, Ф.Бастия и
американский Д.Мак-Куллох.
Основные постулаты экономистов натуралистической теории заключались в следующем:
• объектом кредита являются натуральные, т.е. неденехные вещественные блага;
• кредит представляет собой движение натуральных благ, и поэтому он есть лишь способ
перераспределения существующих в данном обществе материальных ценностей;
• ссудный капитал тождествен действительному, следовательно, накопление ссудного капитала есть
проявление накопления действительного капитала, а движение первого полностью совпадает с
движением производительного капитала;
• поскольку кредит выполняет пассивную роль, то коммерческие банки являются всего лишь
скромными посредниками.
Таким образом, представители натуралистической школы давали искаженную трактовку сущности
кредита и его роли в капиталистической экономике. Ошибочность их взглядов заключалась, в
частности, в том, что они не понимали кругооборота промышленного капитала в трех формах и
сущности ссудного капитала как обособившейся части промышленного капитала в денежной форме,
а следовательно, самостоятельной роли ссудного капитала и его специфики.
В результате они трактовали кредит как способ перераспределения материальных ценностей в
натуральной форме, тогда как на самом деле кредит есть движение ссудного капитала. Отождествляя
ссудный и действительный капитал, натуралисты не понимали не только роли кредита и его
создателя — банков, но и его двойственного характера, в силу которого кредит может
способствовать как расширению капиталистического воспроизводства, так и обострению его
противоречий.
При всех своих негативных сторонах натуралистическая теория имела ряд позитивных аспектов:
натуралисты правильно считали, что кредит не создает реального капитала, который образуется в
процессе производства. Они показали зависимость кредита от производства, не преувеличивая его
роли (в отличие от представителей капиталотворческой теории), подчеркивали зависимость процента
от колебания и динамики прибыли.
Таким образом, натуралистическая теория содержала противоречивые трактовки кредита.
§2. Капиталотворческая теория кредита
Основные концепции этой теории были сформулированы английским экономистом Дж. Ло (1671—
1729). Согласно его взглядам, кредит занимает положение, не зависимое от процесса
воспроизводства, и ему принадлежит решающая роль в развитии экономики. Из этого основного
постулата вытекали все последующие элементы капиталотворческой теории.
Кредит отождествлялся с деньгами и богатством. По мнению Ло, кредит способен привести в движение
все неиспользуемые производственные возможности страны, создавать богатство и капитал. Банки
он рассматривал не как посредников, а как создателей капитала. Ло принадлежит идея об организа-
ции эмиссионного банка, с помощью которого можно привести в движение все производительные
силы общества и обогатить страну. Однако эти идеи на практике провалились. Так, будучи
министром финансов Франции в 1719 г., Ло в 1720 г. преобразовал свой частный банк в
государственный Королевский банк, который выпускал банкноты в порядке учета векселей и разме-