 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
34
кийской биржи начало возрастать в середине 60-х гг., когда японский монополистический капитал
восстановил свои позиции внутри страны и стал конкурировать с американским и
западноевропейским капиталами. Кроме того, развертыванию широких биржевых операций в
Японии способствовали высокие темпы роста экономики, отражавшиеся на курсах ценных бумаг, и
высокая норма денежных сбережений.
Канада. Здесь действуют пять фондовых бирж — в Монреале, Торонто, Ванкувере, Калгари,
Виннипеге. 90% всего биржевого оборота ценных бумаг сконцентрировано в Монреале и Торонто.
В последние годы произошло заметное оживление биржевых операций в Канаде, так как канадский
монополистический капитал, укрепив экономическую базу внутри страны перед лицом американских
монополий, расширил сферу своего влияния за пределами страны, и прежде всего в США.
Обеспеченность промышленных корпораций в значительной степени достигнута за счет банковской
сферы и мобилизации денежных средств через рынок ценных бумаг, в частности биржу.
Италия. Фондовые биржи действуют здесь как государственные учреждения. Их деятельность
определяется законами, устанавливающими общий порядок обращения ценных бумаг и порядок их
реализации на биржах. Контрольные функции за деятельностью бирж осуществляют министерство
финансов, местные торговые органы и специальный орган — Национальная комиссия по делам
компаний и бирж.
Субъектами фондовых бирж являются брокеры, зарегистрированные по статусу государственных
служащих. Количество брокеров устанавливается законом для каждой биржи. Наиболее крупная —
Миланская — имеет их около 130, так как там котируются до 500 видов ценных бумаг, из которых
1/3 — акции.
Россия. С развитием капиталистических отношений в конце XIX в. в Российской империи начал
формироваться рынок ценных бумаг, который получил наибольшее развитие в начале XX в. до
начала Первой мировой войны. Рынок ценных бумаг в то время был представлен в основном
фондовыми отделами торговых бирж Санкт-Петербурга, Москвы, Нижнего Новгорода,
Гельсингфорса и ряда других крупных городов. Основными ценными бумагами в то время были
акции и государственные облигации. Частных облигаций выпускалось сравнительно мало. На
фондовых биржах продавались и покупались в основном акции крупных российских промышленных,
транспортных и торговых компаний, а также акции французских, немецких, английских и
бельгийских компаний. Одновременно через биржи осуществлялась также продажа частных и
государственных облигаций, векселей и некоторых других финансовых инструментов. Акции ряда
крупных российских компаний также котировались и продавались на фондовых биржах Франции,
Германии, Бельгии, Англии. Российский рынок ценных бумаг уступал по своим размерам, мощности
и видом бумаг западным европейским странам и США. С началом Первой мировой войны и в
результате революции 1917 г. рынок ценных бумаг прекратил свое существование.
В период советской власти рынок ценных бумаг в усеченном, ограниченном виде действовал во
времена НЭПа. В последующие годы в экономике СССР действовали командно-административная
система и государственная собственность, которая базировалась на плановых началах развития,
поэтому необходимости в существовании рынка ценных бумаг не было. Единственным видом
ценных бумаг были облигации государственных займов, которые погашались и продавались
населению через систему сберегательных касс.
Переход к рыночной экономике в начале 90-х гг. создал объективную необходимость создания в
Российской Федерации рынка ценных бумаг как альтернативного, дополнительного источника
финансирования экономики. Летом 1991 г. в России были созданы фондовые биржи в Москве,
Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде и ряде других крупных городов. Были также открыты
фондовые отделы торговых бирж. При этом создание фондовых рынков в России опережало процесс
приватизации и акционирования компаний, поэтому фондовый рынок на первом этапе занимался не
столько реализацией ценных бумаг, сколько продажей кредитных ресурсов и различных финансовых
инструментов (опционов, банковских сертификатов, фьючерсов).
Второй этап развития рынка ценных бумаг России связан с проведением приватизации
госсобственности через ваучеры, со значительным выпуском акций и краткосрочных ценных бумаг,
созданием и развитием таких инвестиционных институтов, как инвестиционные фонды.
Третий этап развития рынка ценных бумаг характеризовался наращиванием выпуска как частных, так и
государственных ценных бумаг, спекулятивными операциями и мошенничеством, реализацией бумаг
государства и ряда компаний, в частности Газпрома, на мировом фондовом рынке, проведением аук-