 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
30
Оптимистов на бирже называют «быками», пессимистов — «медведями». Первые играют на
повышение, вторые — на понижение курса акций. В любом случае каждая из сторон стремится
получить прибыль.
Если покупатель выступает в роли «быка», то он уверен, что курс акций будет повышаться, и тогда он
прибегает к маржинальной сделке.
«Медведь», наоборот, использует так называемую продажу без покрытия на срок. Механизм этой
сделки состоит в том, что вкладчик дает указание брокеру продать на какой-либо срок 100 акций.
Брокер не покупает, а берет взаймы 100 акций и продает их покупателю. Затем брокер переводит на
хранение сумму, равную денежной стоимости занятых акций, кредитору, у которого они были
одолжены. Через определенное время вкладчик должен покрыть обязательства по срочной сделке,
купив такое же количество акций, которые он взял взаймы, и возвратить их прежнему владельцу.
Если он купил 100 акций по более низкой цене (курсу), чем в момент получения займа и продажи, то
его прибыль составит разность между прежней и новой ценой (за вычетом комиссионных и налогов).
В случае повышения курса акций вкладчик несет убытки. Поэтому «медведи», как правило,
устраивают панику на бирже, будучи застигнутыми неожиданным повышением курса акций. В ос-
новном к таким рискованным операциям прибегают крупные индивидуальные инвесторы, владельцы
больших состояний, стремящиеся увеличить их за счет биржевых сделок, либо мощные кредитно-
финансовые институты. Большая часть биржевых маклеров обычно не прибегает к продаже на срок
или покупке акций с частичной оплатой, так как это для них чрезвычайно рискованные операции.
Помимо маржинальной сделки существует другая спекулятивная сделка пол названием «украшение
витрины». В данном случае игроки привлекают внимание к какому-то виду акций, начиная их
скупать, в результате курс таких акций резко возрастает. Затем участники сделки продают эти акции
дороже первоначального курса и получают спекулятивную прибыль. В системе фондовой биржи
используются и другие спекулятивные сделки: депорт, репорт, стеллаж.
Другой формой биржевой сделки, практикуемой в послевоенные годы, является сделка с премией
(option), т.е. опционная сделка, когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку по
определенному курсу в оговоренный период в несколько месяцев. Вкладчик уплачивает брокеру
комиссионные за это право. Если повышение курса акций превышает сумму комиссионных, то
вкладчик получает прибыль. Если такого повышения не происходит, то он отказывается от своего
права на покупку и теряет сумму, которая была выплачена в качестве комиссионных. Наряду с
опционными сделками широко развита также сделка фьючерс. Это стандартный срочный контракт,
который заключается на бирже между продавцом и покупателем в целях купли и продажи ценных
бумаг в будущем по фиксированной ранее цене. Сделка требует внесения страхового депозита от
покупателя контракта. Особенность фьючерса состоит в том, что продавец не располагает ценными
бумагами в момент заключения контракта. Поэтому сделка основана на разнице между
фиксированной ценой и ценой на дату исполнения сделки. Такие контракты могут многократно
перепродаваться.
Однако эти формы биржевых сделок играют второстепенную, вспомогательную роль. Играя на бирже,
принципиально важно решить вопрос о том, какие акции, в каком количестве и когда следует
покупать. Столь же важно определиться, в какие виды ценных бумаг выгоднее вкладывать деньги —
в акции или другие формы сбережений и куда выгоднее помещать их — на счета в банках или в
другие кредитно-финансовые учреждения. Для определения вложений сбережений в
капиталистических странах существуют различные виды информации (газеты, журналы, прогнозы
брокерских компаний). В Англии таким источником информации является газета «Фэйнэншл тайме»,
во Франции — «Эко», в США — газета деловых кругов «Уолл-стрит джорнал», еженедельник
«Берроз», а также специальный журнал «Value Line», в котором с помощью ЭВМ приводится
информация о состоянии акций более 1600 американских компаний. Однако такая информация не
дает особых преимуществ, поскольку положение на бирже довольно часто и быстро меняется, а
политику на бирже определяют крупные инвесторы в лице торгово-промышленных корпораций,
мощных кредитно-финансовых институтов и просто индивидуальных спекулянтов.
В настоящее время успех на фондовой бирже не столь заметен, как открытие новых акций с
многообещающим будущим или во время осуществления сделки. Как правило, получение прибыли
зависит больше от терпения (при слишком частой продаже и покупке акций теряется много денег на
комиссионных брокерских фирм) и размера капиталовложений (для снижения риска вложения
распределяются между различными компаниями). Чрезвычайно рискованно играть на повышении