 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
29
Биржа продолжает занимать видное место в структуре капиталистической экономики, особенно в ее
надстройке, сфере обращения, и служит важным источником поступления денежных средств в
промышленность и другие отрасли хозяйства. Биржа отражает также конъюнктурное положение в
экономике, частном секторе, психологический настрой населения на те или иные экономические и
политические события.
Биржа представляет собой рынок, на котором продают ценные бумаги, главным образом акции, с одной
стороны, корпорации и кредитно-финансовые учреждения, прочие юридические лица, нуждающиеся
в дополнительных денежных средствах, а с другой — индивидуальные лица, стремящиеся выгодно
реализовать свои ценные бумаги.
При этом особенность биржи как рынка ценных бумаг состоит в том, что через нее осуществляются в
основном продажа и покупка акций старых выпусков, т.е. происходит переход уже существующих
акций от одного владельца к другому. Подобного рода операции, как правило, не приводят к образо-
ванию нового капитала, но они создают так называемые ликвидные средства, позволяющие
увеличить количество наличных денег. Без наличия ликвидности (возможности продать акции в
любой момент) вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций.
Операции по продаже акций осуществляются на бирже, т.е. на определенных рынках или местах. При
этом различают центральные и региональные биржи.
Покупка акций инвестором представляет собой приобретение не только доли собственности в каком-то
предприятии, но и ответственности и определенного финансового риска предпринимателя.
Покупатель акций получит вознаграждение в виде дополнительного дохода, если корпорация или
компания будут иметь прибыль. В ином случае акционер останется без дивиденда. Он также может
потерять свой вклад при банкротстве компании.
Инвесторов акции привлекают тем, что их ценность может расти значительно быстрее вкладов в банках
или государственных ценных бумаг. В условиях экономического бума, инфляционных процессов
цена акции растет особенно быстро. В то же время прибыль от такого роста носит чисто
теоретический характер и может быть реализована только при продаже акций. Привлекательность
этой формы вложения капитала объясняется также определенными налоговыми льготами. Так, в
США число акционеров увеличилось с 6,5 млн чел. в начале 50-х гг. до 30 млн в начале 60-х, что
объяснялось в основном повышением курса акций на бирже (в 70-х IT. число акционеров упало до 25
млн чел., что было вызвано длительной стагфляционной конъюнктурой). В 80-х IT. количество акцио-
неров увеличилось в два раза и достигло 50 млн чел.
В целом биржа принимает значительно большее количество вкладчиков косвенным путем, главным
образом через пенсионные фонды предприятий, которые частично вкладываются в ценные бумаги
через биржу. По оценке американских биржевых экспертов, потенциальными покупателями на
бирже являются около 100 млн чел.
§3. Операционный механизм фондовой биржи
На бирже осуществляются различные виды биржевых сделок и распоряжений. Прежде всего
существует простая сделка, когда один клиент продает через биржу определенное количество акций
другому клиенту (юридическому или физическому лицу). Такая сделка совершается через брокера,
который за свое посредничество получает соответствующие комиссионные в процентах от стоимости
сделки. Подобные сделки не носят спекулятивного характера и связаны с перераспределением
пакетов акций. Это краткосрочная, кассовая сделка, которая обеспечивается в два дня. Рискующий
может покупать акции с частичной оплатой, т.е. совершать маржинальные сделки, или сделки с
маржей. При этом наличными должно быть погашено 50%, а остальные 50% покупаемых акций
оплачиваются брокерской фирмой в кредит под залог акций. В этом случае покупатель может
получить высокую прибыль, так как на те же деньги он имеет возможность купить вдвое больше
акций. В то же время растет и риск, поскольку если курс акций понизится, то покупатель потеряет
значительно больше. Кроме того, если купленные с частичной оплатой акции начинают падать, неко-
гда «дружелюбный» брокер может внезапно потребовать возврата займа с уплатой наличными для
покрытия потерь в стоимости акций. Если покупатель не в состоянии уплатить наличными, то брокер
продаст акции с убытком для покупателя. Как правило, сделки с частичной оплатой осуществляются
в основном покупателями, которые настроены оптимистично в отношении тенденции развития
биржи и располагают достаточными денежными фондами для рискованных операций.