 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
28
§2. Организационная структура и эволюция фондовой биржи
Фондовая биржа* впервые возникла в эпоху первоначального накопления капитала (XVII в.) в
Амстердаме, что было связано с расцветом капиталистических отношений в Голландии. По мере
превращения Англии в мировую капиталистическую державу в XVIII— XIX вв. фондовая биржа
получает широкое развитие в этой стране.**
* Появление термина «биржа» (от нем. die Воrsе — кошелек) связано с деятельностью семейства Б¸рза из г. Брюгге.
Фамильным гербом семейства было изображение трех кошельков, а дом Б¸рза стал постоянным местом встреч купцов и
торговцев // Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. — М.: Финансы и статистика, 1986. — С. 253.
** Там же.
Первоначально становление биржи было связано с ростом государственного долга, так как
вкладываемые капиталы в облигации займов могли быть в любое время превращены в деньги. С
появлением первых акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции. В XVII
в. такими акционерными компаниями были в основном Ост-Индская и Вест-Индская в Англии.
Однако их деятельность также определялась наличием государственного долга, поскольку акционер-
ные компании учреждались при условии вложения части своих средств в государственные займы.
Высокие прибыли, получаемые этими компаниями от колониальной торговли, способствовали
резкому повышению курсов их акций и соответственно биржевым спекуляциям. Поэтому в период
становления капитализма фондовая биржа была в определенной степени важным фактором
первоначального накопления капитала.
Значение фондовой биржи резко возросло во второй половине ХIХ в. в связи с массовым созданием
акционерных обществ и ростом выпуска ценных бумаг. Более интенсивное накопление денежных
капиталов по сравнению с ростом производства и увеличение слоя рантье определили огромный
спрос на ценные бумаги, в результате чего произошло увеличение биржевых оборотов, а главное
место на фондовой бирже заняли акции и облигации частных компаний и предприятий. Посредством
биржи стало осуществляться долгосрочное вложение денежных капиталов в акции и облигации
частных компаний и в ценные бумаги государства.
Биржа превратилась в инструмент мобилизации денежных капиталов не только для долгосрочных
вложений в различные отрасли-экономики, но и для краткосрочного кредитования, поскольку
биржевые дельцы использовали для покупки ценных бумаг как собственные средства, так и заемные
ссудные капиталы, взятые у банков. При этом биржа предъявляет тем больший спрос на ссудный
капитал, чем больше биржевой оборот и выше курсы ценных бумаг. Как правило, в период промыш-
ленного подъема биржевой оборот возрастает за счет роста эмиссии ценных бумаг и повышения их
курсов.
Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде частных акционерных обществ или
публично-правовых институтов. Однако в любом случае ее деятельность базируется на уставе,
который регламентирует управление, состав и функции ее органов, правила приема в члены биржи.
Возглавляет фондовую биржу биржевой комитет или совет управляющих (последний характерен
только для США). Членами биржи являются в основном брокеры (индивидуальные лица) либо бро-
керские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов
(индивидуальных состоятельных лиц, торгово-промышленных корпораций и кредитно-финансовых
учреждений). Брокеры и маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые
называются брокерскими, либо куртаж (от франц. courtager) — вознаграждение. На бирже действуют
также дилеры и джобберы, которые проводят операции в основном за свой счет и работают с
конкретным видом ценных бумаг, заключая сделки с брокерами или между собой. Обычно дилеры
или джобберы — это типичные биржевые спекулянты, наживающиеся на курсовой разнице ценных
бумаг. Членом биржи может быть не каждое индивидуальное лицо или компания, а только то лицо
или компания, которые в состоянии внести крупную сумму денег за место и получить рекомендации
нескольких членов биржи.
Особенность организационной структуры фондовой биржи в послевоенный период состоит в том, что в
ведущих капиталистических странах помимо центральной биржи были созданы биржи
региональные. Это связано в основном с увеличением размера фиктивного капитала.
В организации биржевых сделок большое место занимают электронные табло, на которых указываются
корпорации и котировка их курсов. Как правило, фондовые биржи располагают пятиколоночными
табло, где фиксируются курсы: открытия, минимальный, максимальный (в течение дня), текущий и
единый.