 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
27
Концентрация мощи торгово-промышленных монополий и кредитно-финансовых институтов привела
к определенной зависимости брокерских фирм от своих клиентов и превратила их, по существу, в
дочерние компании. В результате их монопольная роль в посредничестве снижается, а часть
комиссионных, получаемых ими за сделки, уменьшается, поскольку кредитно-финансовые
институты непосредственно занимаются сделками с ценными бумагами.
Вытеснение независимых брокеров крупными брокерскими компаниями, инвестиционными банками и
банковскими домами, а индивидуальных владельцев пакетов ценных бумаг — коллективными
означает дальнейший процесс монополизации биржи. Если в 1963 г. на кредитно-финансовые
институты приходилось 35% стоимости оборота ценных бумаг Нью-Йоркской фондовой биржи, то в
1973 г. — 70%, а на других биржах — до 90%. Данная тенденция сохраняется и в настоящее время.
Важной формой владения фиктивным капиталом являются акции, особенно обыкновенные, дающие
право голоса на собраниях акционеров крупных корпораций.
Монополизация биржевых сделок существенно подрывает действие закона спроса и предложения,
нарушая таким образом стихийно регулирующийся механизм капиталистической экономики.
Деятельность финансовых монополий на рынке ценных бумаг, их единая политика в роли
покупателей и продавцов способствуют спекулятивным тенденциям и обусловливают резкие
колебания стоимости акций и облигаций на бирже, что в ряде случаев затрудняет приобретение
ценных бумаг не только индивидуальными лицами, но и корпорациями.
Монополизация биржевых операций не устранила полностью конкуренцию, но усложнила ее механизм.
Это способствовало превращению фондовой биржи в центр многочисленных и довольно глубоких
противоречий.
Тенденцию снижения роли бирж в обороте ценных бумаг отмечают и зарубежные экономисты.
Немецкий исследователь Э. Роде считал причиной этого сокращение числа бирж по сравнению с
прошлым и переход рада выполняемых ими функций к крупным банкам. В то же время считается,
что фондовая биржа продолжает выполнять важную роль в мобилизации временно свободных
денежных средств в интересах монополистического капитала.*
* Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. — М.: Финансы и статистика, 1986. — С. 272—273, 289.
Основными географическими центрами биржевой торговли и спекуляции в настоящее время являются
Нью-Йорк, Лондон, Франкфурт-на-Майне, Париж, Цюрих, Милан, Токио, Сингапур.
Господство на бирже крупных кредитно-финансовых институтов в значительной степени
способствовало интернационализации рынков ценных бумаг, в том числе и бирж капиталистических
стран, так как они по сути являются транснациональными. В настоящее время центральные биржи
ведущих стран Запада — это, по существу, международные рынки. Причем торговля ценными
бумагами ведется в крупных международных центрах или специальных финансовых анклавах не-
больших стран.
Так, национальная банковская сеть Люксембурга занимает незначительное место на мировом рынке
ссудных капиталов. В 1971 г. из 44 действовавших здесь банков всего 8 были местными. Однако
Люксембург превратился в крупный международный банковский центр, где ведут операции
американские, западногерманские, швейцарские, бельгийские и французские банки. То же можно
сказать о Люксембургской фондовой бирже, на которой лишь незначительная часть ценных бумаг
принадлежит частным, правительственным и муниципальным компаниям страны (в 1972 г. 69 видов
из 806 зарегистрированных). Группа американских европейских банков организовала клиринговую
палату «СЕДЕЛ», в которой приняли участие около 500 банков и брокерских домов. Люксембург все
больше становится мировым центром котировки еврооблигаций.
В начале 80-х гг. в Японии возрос объем рынка иностранных кредитов в иенах, заметно выросли число
и величина эмиссий иностранных облигаций в иенах в Токио, развился доступный для иностранцев
рынок «Генсаки». На нем осуществляются одновременно покупки (продажи) и перепродажи
(перекупки) конкретных видов ценных бумаг в определенные сроки по фиксированным ценам. В
результате участники данного рынка выступают либо заемщиками, либо кредиторами в зависимости
от типа сделки. Такие операции (депорт и репорт), известные на фондовых биржах ряда стран, носят
исключительно спекулятивный характер. О масштабах интернационализации рынка ценных бумаг
свидетельствует не только участие в биржевом и внебиржевом оборотах иностранных покупателей,
но и выпуск на мировом рынке ссудных капиталов, в частности на еврорынке, по существу
интернациональных фондовых ценностей, оборот и стоимость которых увеличиваются.