 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
148
платежный баланс с прочими зарубежными странами требует решения многочисленных
методологических, теоретических и организационных вопросов.
Дефицит платежного баланса России по итoгaм 1996 г. составил 22,6 млрд долл., увеличившись на 11,5
млрд долл. по сравнению с 1995 г. Финансирование дефицита платежного баланса было в основном
произведено за счет перенесения на будущие периоды платежей по обслуживанию внешнего долга
(8,4 млрд долл.), а также за счет государственных займов, среди которых наибольшее значение имели
кредиты МВФ (3,8 млрд долл.), Германии и Франции (на общую сумму 3,5 млрд долл.}.
В 1997 г. на платежный баланс России серьезно повлияли два внешних фактора: снижение мировых цен
на энергоносители и кризис, охвативший во второй половине года фондовые и валютные рынки
Юго-Восточной Азии. Тем не менее, сальдо внешней торговли, хотя и существенно снизилось,
оставалось активным, а приток иностранного капитала в целом за 1997 г. превысил аналогичный
показатель предшествующего периода почти в 2 раза. Это обеспечило платежному балансу
достаточную степень устойчивости и позволило Банку России увеличить валютные резервы на 1,8
млрд долл.
Вместе с тем, положительное сальдо счета текущих операций составило 3,3 млрд долл. (в 1996 г. — 12,1
млрд долл.), т.е. сложилось на самом низком уровне с 1993 г.
Глава 2 Валютные отношения и валютная политика
В условиях интернационализации хозяйственной жизни возрастает взаимозависимость национальных
хозяйств, активизируются поиски средств национального регулирования. В сфере валютных
отношений появляются новые особенности и тенденции:
• усиливаются международные функции национальных валют (национальные денежные единицы
участвуют в международных расчетах);
• масштабы участия любой валюты в международном платежном обороте определяются комплексом
факторов (исторического, экономического, международно-правового), в том числе и национальной
политикой;
• отсутствует единая денежная основа в валютной сфере — мировые деньги;
• в условиях свободной конвертируемости валют и перелива капитала между странами размываются
границы между внутренним денежным обращением и международным платежным оборотом;
• тенденция к сращиванию национальных и международного денежно-кредитного рынка прокладывает
себе дорогу в условиях сохраняющейся специфики и особенностей национальных денежно-
кредитных рынков.*
* Даже в таких странах, как США, ФРГ, Англия, Швейцария и других, которые максимально либерализовали операции на
своих рынках, небольшое различие между национальным и международным рынками капиталов остается. Возьмем, к
примеру, евродолларовый рынок и национальный рынок капиталов США. В США, согласно действующим требованиям,
облигации резидентов и нерезидентов, предлагаемые для продажи, должны проходите процедуру регистрации, чего нет
на международном рынке. Кроме того, ценные бумаги, выпущенные на международном рынке, не могут быть
предложены американским инвесторам в первый месяц после их выпуска. Что касается большинства других стран
(Франции, Бельгии, Италии, Японии и пр.), то у них обособленность национального кредитного рынка от
международного выражена гораздо сильнее.
Тенденция к возрастанию роли валютной сферы в отношениях участников международного обмена
прослеживается на всех этапах эволюции мировой валютной системы начиная с золотого стандарта.
Чем глубже вовлечено национальное хозяйство в систему мировых хозяйственных связей, тем
сильнее стремление национальных органов регулирования оградить экономику от неблагоприятных
на данном этапе внешних воздействий. Это противоречие предопределило эволюцию валютного
механизма каждой страны начиная с периода золотого стандарта и по настоящее время. Так, в период
золотого стандарта стихийные переливы золота между странами в условиях международного обмена
в конечном счете стали негативно отражаться на развитии их производительных сил. Мировой эко-
номический кризис 1929—1933 гг. привел к распаду сложившегося в период золотого стандарта
валютного механизма: свободный валютный размен сменился жесткими валютными ограничениями,
сформировались валютные блоки и зоны, процесс интернационализации был заторможен. Бреттон-
Вудская модель международных расчетов явилась шагом в направлении восстановления валютного
механизма. Однако последний действовал не стихийно, а на основе четко определенных принципов,
контроль за соблюдением которых возлагался на Международный валютный фонд.