 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
142
ЕВС была создана в 1979 г. Основной чертой этой региональной валютной системы является
механизм ЭКЮ — специальной европейской расчетной единицы, основанной на «корзине» из 10
валют стран Западной Европы во главе с маркой ФРГ (на 1/3). В отличие от СДР ЭКЮ применяется и
в частных операциях банков и фирм. Квота национальных валют — компонентов ЭКЮ —
определяется экономическим потенциалом стран (их долей в совокупном ВНП и товарообороте ЕС)
и подлежит пересмотру каждые пять лет. При пересмотре «корзины» все активы и пассивы
переоцениваются по новому курсу. Последний раз структура ЭКЮ была зафиксирована в сентябре
1989 г., удельный вес валют составлял (в %): немецкая марка — 30,1; французский франк — 19,0;
фунт стерлингов — 13,0; итальянская лира — 10,0; голландский гульден — 9,4; бельгийский франк
— 7,6; испанская песета — 5,3; прочие — 5,45.
В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС
использует золото в качестве частичного обеспечения ЭКЮ, объединив 20% официальных
золотодолларовых резервов стран-членов.
Режим валютных курсов основан на совместном «плавании» валют в установленных пределах
взаимных колебаний курсов (± 2,25% от центрального курса, для Италии — 6% с учетом
нестабильности ее валютно-экономического положения). С августа 1993 г. пределы колебаний были
временно расширены до ±15%.
В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование через Европейский
валютный институт (до 1994 г. — Европейский фонд валютного сотрудничества), который
предоставляет центральным банкам кратко- и среднесрочные кредиты для покрытия временного
дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.
С 1 января 1999 г. планируется официальный переход Европейского союза к единой валюте,
получившей название Евро, хотя фактически новые денежные знаки войдут в обращение в 2002 г.
Европейский валютный союз устранит границы для денежного обращения и вместо множества
национальных валют появится единая денежная единица — евро.
К становлению валютного союза Европа движется уже в течение длительного времени. Первый этап
этого процесса начался в 1990 г. с либерализации движения капитала. Второй этап — создание в
1994 г. во Франкфурте-на-Майне Европейского валютного института — предшественника
Европейского центрального банка. В соответствии с договором, подписанным в Маастрихте, третий
этап становления валютного союза должен начаться не позднее 1 января 1999 г.
К этому сроку обменные курсы национальных валют по отношению к евро и между собой будут
зафиксированы по взаимной договоренности и без права отзыва. Европейский центральный банк
будет проводить единую денежную и кредитную политику. Для тех стран, которые не сразу вступят
в Европейский валютный союз, будет создан союз обменных курсов (ЕВС 2), который приведет их к
более позднему членству в ЕВС.
После создания валютного союза в 1999 г. начнется трехлетний переходный период.
В соответствии с договором, подписанным в Маастрихте, основными требованиями для участия в ЕВС
являются низкие темпы инфляции, стабильные обменные курсы валют, сравнительно низкие
процентные ставки, дефицит бюджета не более 3%, а государственный долг — максимально 60%
ВВП. По состоянию на 1997 г. шансы для членства в ЕВС наряду с Францией и Германией имеют
страны Бенилюкса, Австрия, Ирландия, Финляндия.
Валютный союз создает второй по величине финансовый, рынок в мире.* С начала деятельности ЕВС в
1999 г. произойдет переход биржевых курсов на евровалюту. ЕВС будет способствовать появлению
большого рынка еврозаймов, исчезнет разница в процентных ставках, которая основывается на ожи-
даниях изменения курсов. Займы в ЭКЮ будут пересчитаны в евровалюту в пропорции 1:1.
Инвесторы повысят долю евровалюты в портфелях ценных бумаг. ЕВС представляет собой логичное
дополнение внутренних национальных рынков. Общая валюта повысит эффективность
ценообразования и укрепит конкурентоспособность, ускоряя рост и повышая надежность
долгосрочных инвестиций. В валютном союзе отпадут риски изменения курсов валют участниц и в
результате связанные с этим операционные расходы и расходы на хеджирование.
* В случае успеха, евро окажет колоссальное воздействие и на мировые финансы. По данным Дойче банка, на ЕС
приходится 20,9% мировой торговли (США — 19,6%, Япония — 10,5%); ЕС является вторым в мире фондовым рынком с
объемом 4,7 трлн. долл.); в валютных резервах центральных банков мира около 20% приходится на немецкие марки (60%
— на доллар США). Став твердой валютой, евро поставит серьезную конкуренцию американскому доллару во всех
финансовых сферах.