 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
127
Таким образом, понятие инвестиций было приближено к общепринятому, а также уточнено, что
капитальные вложения являются только частью инвестиций, направляемых в воспроизводство
основных фондов.
Источниками финансирования инвестиционной деятельности являются: собственные финансовые
ресурсы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления, сбережения
граждан, юридических лиц и др.); заемные финансовые средства инвесторов (облигационные займы,
банковские и бюджетные кредиты); привлеченные финансовые средства инвесторов (средства,
полученные от продажи акций, паевые и иные взносы граждан и юридических лиц); бюджетные
инвестиционные ассигнования.
Функции банков долгосрочных вложений систематически уточнялись, одновременно изменялись и
источники финансирования расширенного воспроизводства основных фондов. Например, после
гражданской войны капитальные вложения финансировались в безвозвратном порядке либо за счет
долгосрочных ссуд. После кредитной реформы 1930 — 1932 гг. и до 1965 г. включительно основным
источником финансирования государственных капитальных вложений были бюджетные ас-
сигнования.
С 1966 г. объем бюджетного финансирования систематически сокращался в связи с повышением в
общей сумме источников финансирования капитальных вложений доли собственных средств
объединений, предприятий, организаций и кредитов банка.
В 1995 г. структура источников финансирования капитальных вложений в целом по народному
хозяйству характеризовалась следующими данными (%):
• бюджетные ассигнования — 23,6;
• собственные средства — 60,5;
• внебюджетные инвестиционные фонды — 7,6;
• средства населения — 3,5;
• прочие источники — 4,8.
Доля бюджетных ассигнований, составлявшая в 1965 г. свыше 60% в источниках финансирования
государственных капитальных вложений, сократилась в 2,5 раза. В настоящее время эти средства
направляются прежде всего на финансирование государственных целевых программ.
Среди собственных средств, используемых для финансирования капитальных вложений, наибольшую
значимость имеют амортизационные отчисления и прибыль. При недостатке собственных средств на
финансирование капитальных вложений предприятия и организации могут использовать
долгосрочный банковский кредит. Однако долгосрочный кредит банка не стал весомым источником
финансирования капитальных вложений, поскольку банки неохотно его предоставляют, так как не
уверены в своевременном и полном возврате кредита.
Глава 5 Ипотечные банки
§1. Формирование современной системы ипотечных банков
Ипотечные банки — банки, специализирующиеся на предоставлении долгосрочных ссуд под залог
недвижимости — земли и строений. К ним относятся и земельные банки, выдающие долгосрочные
ссуды в основном под залог земли.
Ипотечные банки впервые возникли в Германии в XVIII в. Первым ипотечным банком был банк,
основанный в Силезии в 1770 г. Это был государственный банк, оказывающий финансовую помощь
крупным помещичьим хозяйствам. Для привлечения средств банк начал выпускать закладные
(разновидность ипотечных облигаций). В начале XIX в. деятельность ипотечного банка
распространялась на мелкие помещичьи владения, а затем и на крестьянские хозяйства.
Наибольшее развитие ипотечные банки получили на стадии домонополистического капитализма,
способствуя развитию капиталистического сельского хозяйства в Германии. В настоящее время в
ФРГ имеется 13 государственных и 25 частных земельных банков. Такой четкой системы ипотечных
банков в других капиталистических странах нет.
В США в 1916 г. были созданы федеральные земельные банки в 12 округах для выдачи долгосрочных
ссуд фермерам под залог их земель. Ипотечные банки были представлены мелкими фермерскими
банками регионального значения.
Во Франции крупнейший земельный банк (Креди фонсье де Франс) и его филиал — Контора
предпринимателей (Контуар дез антрепренер) предоставляют ссуды землевладельцам и