 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
217
Если рассматривать возможности иностранного и евровалютного финансирования российских
предприятий, то в первую очередь такое финансирование до августовского кризиса 1998 г. было
доступно крупным корпоративным клиентам — так называемым «голубым фишкам». Однако в РФ
получить кредит в иностранной валюте и под достаточно льготные проценты имели возможность и
предприятия малого бизнеса.
Таблица 6.3. Основные параметры выпусков российских еврооблигаций (составлено по информации
управляющих выпуска)
Характеристика
эмиссии
1-й транш
2-й транш
3-й транш
Дата выпуска
27.11.1996
25.03.1997
26.06.1997
Объем выпуска
$1 млрд США
2 млрд нем. марок
$2 млрд США
Срок обращения, лет
5
7
10
Купон, % годовых
9,25
9
10
Спред, базисных
пунктов
345
370
375
Генеральные
управляющие
выпуска
JP Morgan,
SBC Warburg
Deutsche Morgan,
Grenfell, CS First
Boston
JP Morgan, SBC Warburg
Так, под гарантии правительства РФ привлекались зарубежные кредиты. В частности, подписано
постановление правительства о предоставлении гарантий на получение из Германии кредитной линии
для малого бизнеса в размере 50 млн марок. Правительством РФ была утверждена Федеральная целевая
программа поддержки малого предпринимательства на 1996-1997 гг., на реализацию которой в
федеральном бюджете 1996 г. было предусмотрено 386,6 млрд руб.
13
Российские банки совместно с
ЕБРР и МБРР также реализовывали Программу поддержки малого бизнеса; в Санкт-Петербурге такие
программы осуществлялись банками «Петровский» и «Балтийский», ПСБ и другими совместно с ЕБРР.
Кредиты в инвалюте можно было получить и от инвестиционных фондов, например, от Инве-
стиционного Фонда США — Россия (TUSRIF) и других.
13
С. Е. Егоров. Банки и малый бизнес // Деньги и кредит. — 1996. — ¹ 5, с. 71.
В основном, данные кредиты выдавались под конкретные проекты в сфере производства и оказания
услуг, являлись целевыми, среднесрочными и предоставлялись под невысокий процент. На такой
источник финансирования могли расчитывать предприятия, где число рабочих не привышало 100
человек; доля государства или иностранных партнеров не привышала 10% или доли любого другого
собственника. Кредиты выдавались в долларах США на срок от 1 месяца до 2 лет. Сумма кредита – от
25 тыс. долларов США до125 тыс. долларов США; процентная ставка не привышала 19% годовых.
В 1995 г. МБРР на конкурсной основе распределил кредит в 300 млн долларов США на
реконструкцию предприятий, выпускающих автобусы. Столичный «Про-бизнесбанк», аккредитованный
для работы по линии Фонда поддержки малых предприятий России, учрежденного ЕБРР, только в
январе 1998 г. выдал кредитов на общую сумму 300 тыс. долларов США.
14
14
Россия и кредитная политика МВФ и МБРР// МЭ и МО. — 1996. — ¹ 5, с. 10.
Оценка альтернативной стоимости форм международного финансирования
Задача международного финансового менеджера в вопросах займов сводится к минимизации
процентных ставок с учетом конкретного уровня риска.
Существуют три группы вопросов для международного финансового менеджера, связанных с
решениями по поводу формирования обязательств различной срочности: