 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
209
Рис. 6.4. Параллельный внутрифирменный кредит
Такая операция помогает покрывать валютные риски, так как каждая компания занимает деньги
именно в той валюте, в которой она будет производить платежи. Параллельный внутрифирменный
кредит используется также в случае явного или завуалированного запрета правительства на перевод
денежных ресурсов в страну или из страны.
4
4
Т. Bachman. The Corporate Finance Blue Book. - N.Y., 1993 - p. 171.
Преимущества данной схемы кредитования:
1) устраняется валютный риск, ни один из займов не несет валютных рисков;
2) национальное законодательство стран не противодействует осуществлению подобного
финансирования;
3) обходятся ограничения по валютному контролю (так как нет необходимости добиваться
разрешения властей для финансирования иностранного партнера);
4) осуществляется репатриация блокированных фондов;
5) возможно получение инвалютного финансирования по привлекательной процентной ставке.
Недостатками параллельного финансирования являются:
1) трудности в нахождении контрагента, удовлетворяющего следующим требованиям:
а) наличие филиала в стране базирования головной компании;
б) намерение инвестировать в него денежные средства на тот же срок и на ту же сумму, что и
компания-инициатор данной сделки;
2) высокие кредитные риски, так как погашение задолженности оформляется двумя несвязанными
кредитными соглашениями, и в результате неблагоприятного изменения динамики валютного
курса свой долг филиал контрагента может вернуть позднее, или данное соглашение вообще не
будет выполнено филиалом по причине его банкротства.
В случае, если внутрифирменное финансирование невозможно или слишком дорого, фирма может
прибегнуть к внешнему финансированию.
Временные (спонтанные) источники финансирования
К источникам спонтанного финансирования фирмы относится торговый кредит. Его возникновение
связано с совершаемыми фирмой сделками. Так, при закупках у других фирм товаров, сырья,
комплектующих в кредит у рассматриваемой фирмы возникает долг, который учитывается в виде
кредиторской задолженности (торгового кредита). Чем дольше период погашения кредиторской
задолженности и больше объем реализации закупок, тем значительнее дополнительное фи-
нансирование для фирмы.
Торговый кредит (счета к оплате) — денежные средства, которые компания должна вернуть
поставщикам.
Торговый кредит является самой простой и часто наименее дорогой формой финансирования
товарно-материальных запасов.
Правительственное финансирование
Большой интерес представляет для фирмы получение правительственного финансирования, которое
является наиболее дешевым. Для этого фирма должна принять участие в реализации определенной