 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
208
Рис. 6.2. Прямое внутрифирменное финансирование
Компенсационный внутрифирменный кредит
При использовании этой схемы финансирования материнская фирма помещает целевые фонды на
срочный депозит в банк своей страны с условием передачи данных денежных средств дочерней
компании. Банк использует свой филиал за рубежом для перекредитования полученных от головной
компании денег дочерней компании в другой стране (рис. 6.3).
Преимуществами данного источника финансирования являются:
1) защита фирмы от риска неблагоприятного изменения валютного курса (данный вид риска
переходит на банк-посредник);
2) освобождение заблокированных средств и обход валютных ограничений (страна, запрещающая
или ограничивающая межфирменные валютные переводы за границу, часто разрешает валютные
платежи в порядке возврата кредита крупному иностранному банку, избегая тем самым угрозы
потери странового кредитного рейтинга);
3) возможность получения более дешевых денежных средств для финансирования подразделений,
расположенных в странах с более высокими ставками процента и с недостаточно развитым
рынком кредитных ресурсов (в частности, в ситуации, когда получение финансирования на
местном или международном рынках невыгодно с точки зрения рентабельности).
Недостатки данной схемы финансирования связаны с необходимостью обслуживаться в таком
банке, который имеет филиал в стране базирования дочерней компании и высокий кредитный рейтинг.
В противном случае многие преимущества данной схемы финансирования нивелируются.
Параллельный внутрифирменный кредит
Участники соглашения при использовании данной схемы финансирования предоставляют друг другу
займы в валюте своей страны на оговоренный период времени. Все сделки, связанные с
кредитованием, проводятся вне рамок международного валютного рынка.
Так, английская компания, желающая инвестировать несколько миллионов фунтов стерлингов в свой
филиал в Голландии, заключает договор взаимного кредитования с голландской компанией, имеющей
филиал в Великобритании. Не прибегая к помощи валютного рынка, компании обмениваются
кредитами, каждая в своей валюте, ссужая их филиалу партнера. Оба займа одинаковы с точки зрения
пересчета по текущему курсу и имеют равные сроки погашения. По окончании срока договора
компании возвращают кредит по настоящему обменному курсу (рис. 6.4).
Рис. 6.3. Компенсационный внутрифирменный кредит